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[투데이리포트]기업은행, "희석 및 실적전망하…" BUY(유지)-DB금융투자 조회 : 52
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2020/03/06 09:58
 

DB금융투자에서 6일 기업은행(024110)에 대해 "희석 및 실적전망하향 반영, 목표주가 하향"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 13,000원을 내놓았다.

DB금융투자 이병건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 38.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

DB금융투자에서 기업은행(024110)에 대해 "목표주가를 13,000원으로 10% 가량 하향하는데, 주가 약세로 인해 증자물량이 예상보다 늘어나 희석효과가 커진데다 시중금리 하락에 따라 NIM이 연중 3~5bp 추가 하락할 것으로 예상된다는 점을 반영해 EPS 전망치를 하향했기 때문이다. 정부에 대한 차등배당이 유지된다는 가정 하에도, 순이익이 감소하고 주식수가 증가해 EPS가 20% 가까이 감소하기 때문에 DPS 전망치를 570원으로 하향조정했다. "라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "코로나19관련 추경예산에 초저금리대출 2조원 증액이 포함되어 있다. 추경안이 통과될 경우 이와 관련되어 기업 은행에 정부의 추가 출자가 이루어질 것으로 예상되는데, 과거 사례로 추정해보면 증자대금은 1,500억원 이상, 2~3% 수준의 희석효과가 예상된다. 고객 유입과 부수거래 등을 감안하면 초저금리 대출 집행의 증가가 회사 손익에 주는 영향은 제한적이겠으나, NIM 관리에는 부담이 될 수 있다. "라고 밝혔다.

한편 "기업은행은 현재 진행 중인 소상공인 및 혁신금융 지원 관련 정부로부터 2,640억원의 3자 배정 유상증자를 받기로 했다고 공시했다. 증자단가는 기준주가 대비 5% 할인된 8,986원이며, 증자주식수는 2,938만주로 배당대상주식수 대비 4.4% 수준이다. 4/22 증자대금이 납입되고 신주권은 5/11 상장 예정이다."라고 전망했다.


◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년2월 20,900원까지 높아졌다가 2020년2월 14,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 13,000원으로 새롭게 조정되고 있다.


오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 13,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 16,300원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.


[DB금융투자 투자의견 추이]

- 2020.03.06 목표가 13,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.03.05 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지)

- 2020.02.11 목표가 14,500 투자의견 BUY(유지)

- 2019.10.28 목표가 17,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.07.26 목표가 20,900 투자의견 BUY(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.03.06 목표가 13,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자

- 2020.03.06 목표가 12,000 투자의견 BUY 하나금융투자

- 2020.02.11 목표가 15,000 투자의견 BUY(유지) 신한금융투자

- 2020.02.10 목표가 12,500 투자의견 HOLD 삼성증권




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