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[LS이브이코리아] IPO예정 기업: 고압전선 노하우로 LG화학과 동반성장 조회 : 35
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/11 08:47
 
LS전선의 신성장 동력, 2차전지 부품제조기업

LS EV 코리아는 ‘17년 11월 LS전선 주식회사의 Harness & Module 사업부문이 물적분할 방식에 의해 분리되어 설립된 회사. ‘03년 LS전선의 Connectivity제품으로  자동차 사업을 시작. 3Q19 연결 기준 매출비중은 전기차부품(배터리팩부품, 고전압 하네스) 35%, 자동차 공용소재(전선, 시트열선 등) 24%, 부스덕트 24%.

LS전선의 고압전선 노하우를 바탕으로 LG화학과 동반성장

① 내연기관차에서 전기차까지 LS전선의 고압전선 노하우 적용 : 내연기관차용 전선, 시트열선 등을 시작으로 고압 전기 특성을 갖은 전기차 시장(일반 자동차의 50배 이 상인 600V급)에 진입. LS전선의 고압 전력 기술을 응용해 전기차용 고전압용 커넥 터 및 하네스를 개발.

② LG화학과 동반성장, 수주잔고 지속 증가 : ‘08년 LG화학과 의 전기차 프로젝트에 참여하면서 BYD, 폭스바겐 등 글로벌 완성차 업체에 전기차용 부품 벤더로 등록. LG화학을 기반으로 수주잔고는 ‘19년말 기준 5,000억원 수준에서 ‘20년 +20%이상의 수주확대를 기대(매출인식은 평균 약 5년). 동사는 최근 Volvo에 부품 직납을 통해 고객사 다변화를 진행 중으로 향후 전통 자동차 업체들은 배터리 패키징 시장 확대를 도모하고 있어 동사의 자동차업체 직납 비중도 늘어날 것으로 전망.

③해외 공장 증설을 통해 고객사 적극 대응 : 동사는 상장자금을 통해 유럽(폴 란드)과 중국 지역 중심으로 고객사 대응을 위한 증설 및 마케팅 강화할 것.

안정적인 성장 전망, 다소 높은 밸류에이션은 부담

2020년 매출액 2611억원(YoY +23%), 영업이익 213억원(YoY +12%)으로 LG화 학과 동반성장을 통한 안정적인 실적을 기록할 전망. 공모가액 기준 ‘20F PER은 15.8~17.5X 수준이며 동종 그룹군(우리산업, 신흥에스이씨, 상신이디피 컨센서스기준) ‘20F 13.1X대비 높은 밸류에이션은 다소 부담.

교보 최보영



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