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[롯데하이마트(071840)] 예상보다도 어려운 영업상황 조회 : 15
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/13 08:11
 
1Q20 Preview: 영업이익 126억원(-48.3%yoy) 전망

롯데하이마트의 1Q20 매출액과 영업이익은 각각 9,271억원(-10.6%yoy), 126억원 (-48.3%yoy)을 기록할 것으로 전망한다. 동사의 전체 판관비 중 고정비성 비용 비중 이 80%이상이다 보니 매출 감소에 따른 수익성 악화가 불가피할 것으로 보인다.

1~2 월 누계 기준으로 매출액은 약 -Mid-Single 수준 감소한 것으로 추정된다. 다만, 코로나19 사태로 인해 2월 중순 이후 매출 감소폭이 더욱 커진 상황이다. 특히, 1분기 는 신학기 시즌이기 때문에 정보통신(PC, 모바일) 카테고리 매출비중이 20% 후반으로 높은 편인데, 개학 연기 및 물량공급 차질로 인한 매출 타격이 있는 것으로 확인된다. 대형가전 역시 오프라인 매장 방문수요 감소로 대부분 카테고리 매출이 부진했다.

향후 지켜보아야 할 부분은 1분기에 발생하지 않은 정보통신 카테고리 매출액이 2분기 에 얼마나 회복될 수 있는지 여부다. 지난해 2~3 분기는 에어컨 판매가 부진했던 탓에 기저가 높지 않은 만큼 이연매출액이 발생할 경우 증익 전환 가능성이 열려있다.

목표주가 27,000원으로 하향, 투자의견 BUY 유지

당사는 롯데하이마트에 대한 목표주가를 기존 35,000 원 대비 22.9% 하향한 27,000 원으로 수정 제시한다. 코로나19라는 변수가 발생하며 기존 예상보다도 1분기 영업상 황이 악화된 점을 고려해 2020 년 당기순이익 추정치를 5.5% 하향했으며, 적용 PER Valuation 또한 기존 대비 10% 할인한 9.0배로 변경했기 때문이다. 다만, 지난해 주당 배당금(1,000원) 수준이 유지될 경우 시가배당수익률이 +5.6%에 달할 것으로 기대되며, 롯데그룹 구조조정에 따른 체질개선 가능성을 감안해 투자의견 BUY를 유지한다.

유진 주영훈



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