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[반도체] Weekly: 낙폭 과대 국면, SK하이닉스 최선호 조회 : 40
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/03/16 03:22
 

※ KRX 반도체지수 -14.6%, 필라델피아 반도체지수 -9.2%, 대만 가권지수 -10.5%


▶ COVID-19 우려로 지난주 반도체 업종의 투자심리는 최악의 국면을 통과.


▶ 금요일 기준, 진정되는 모습 시현. 대만 가권지수와 한국 반도체 대형주는 낙폭 축소하며 마감. 필라델피아 반도체지수는 금요일 +10.93% 급등하며 목요일 급락 (-10.91%)분만큼 일단 회복.


▶ COVID-19는 반도체 업종의 전방산업에서 세트 수요에 부정적 영향을 줄 것으로 전망. 2020년 노트북 PC -9.0% Y/Y, 스마트폰 -4.9% Y/Y 전망. COVID-19 발발 이후 대외 활동 자제와 노동집약적 생산라인의 가동 지연 때문.


▶ 2020년 역성장하는 노트북 PC, 스마트폰과 달리 서버는 +3.1% Y/Y 전망. Content 소비 증가 또는 재택근무 영향으로 창출되는 수요가 데이터센터/서버 시설투자를 촉진.


▶ COVID-19 발발 이후 아이치이(iQiyi), 텐센트 TV 등에서 데이터 트래픽 증가가 활발하게 전개되고, 아이치이(iQiyi)의 평균 시청 시간은 98분에서 180분으로 급증한 것으로 추정.


▶ 서버 DRAM 업황이 너무나 견조해 반도체 대형주의 목표주가를 하향 조정하는 것이 망설여질 정도임. 아울러 2월의 대만 수출이 +24.9% Y/Y이고, TSMC 매출이 +53.4% Y/Y라는 것을 참고하면, 반도체 업종의 지표와 최근 주가 흐름이 불일치해 반도체 업종의 주가가 급락한 것을 심리적으로 용인하기 어려움. 날씨가 따뜻해지고 국가별 대응조치 속도가 빨라진다면 COVID-19 영향으로 눌려 있던 수요가 갑작스럽게 폭발적으로 늘어날 가능성도 배제할 수 없음.


▶ 여하튼 노트북 PC와 스마트폰의 수요가 영향을 받는다는 점을 실적 추정에 반영해 SK하이닉스의 목표주가를 112,000원에서 104,000원으로 하향 조정. 삼성전자의 목표주가를 67,000원에서 63,000원으로 하향 조정.


▶ 주가의 낙폭 과대 이후 SK하이닉스를 반도체 대형주 최선호주로 추천. 삼성전자보다 SK하이닉스의 주가 반등 속도가 빠를 것으로 전망. 세트 수요 둔화에 따른 실적의 다운사이드가 삼성전자보다 상대적으로 적음. 삼성전자의 경우 반도체뿐만 아니라 IM, CE 부문의 실적까지 부정적 영향을 받음.


▶ SK하이닉스의 Forward P/B 밸류에이션은 1.0배까지 하락. 이는 2019년 12월 초, DRAM 현물가격이 급등하기 직전의 수준이므로 저평가 매력 부각*이하 지난주 발간자료(SK하이닉스, 삼성전자, 리노공업, 매그나칩, TSMC)는 반도체 위클리의 본문 참고


하나 김경민




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[SK하이닉스(000660)] 반도체 대형주 차선호주에서 최선호주로
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하닉 팍팍 매수해 장투합니다 ^^

 

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