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[CJ대한통운(000120)] 코로나19로 물동량 증가 조회 : 18
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/18 08:21
 
1Q20 Preview: 코로나19로 물동량 증가

CJ대한통운의 K-IFRS 연결 기준 1Q20 매출액은 전년동기대비 3.7% 증가한 2조 5,227억원, 영업이익은 전년동기대비 80.2% 증가한 817억원을 추정해, 컨센서스를 상회하는 실적을 예상한다. 코로나19로 인해 생필품 및 식료품 온라인 쇼핑이 증가함에 따라, 택배 부문 물동량이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다. 올해 1월은 마스크, 세정제 등 방역 물품이 증가함과 동시에 중국 發&向 물량이 감소해 대체로 효과가 미미했을 것으로 추정되나, 2~3월에는 코로나 확산 영향으로 온라인 쇼핑 성장세가 강하게 나타나면서 1Q20 동사의 물동량은 전년동기대비 20.1% 증가한 3.68억개를 기록할 것으로 추정된다. 코로나19로 인해 예상 대비 택배 물동량이 큰 폭으로 증가하면서, 물량 레버지리가 발생하는 구간에 진입했다고 판단한다. 풀필먼트 서비스 관련, 3월부터 고객사가 입점하기 시작했으며 6월까지 순차적 입점이 예정되어 있다. 연간 600억원 수준의 매출액을 기대하며, 하반기부터 본격적으로 실적에 기여할 것으로 전망한다.

CL부문 내 중국 관련 업종은 부진한 동시에 소비재 부문 업종은 코로나19 영향으로 물량이 증가하고 있어 매출 감소효과가 일부 상쇄될 것으로 예상하며, 이에 1Q20 CL부문 매출액은 전년동기대비 0.7% 감소한 6,187억원을 기록할 것으로 추정한다. 글로벌 부문은 중국 법인 및 포워딩 부문이 코로나19로 인해 부진할 것으로 판단한다. 3월에 들어서 운영을 대체로 정상화하고 있는 단계며, 이는 2분기부터 이연 수요로 나타날 수 있을 것으로 전망한다.

투자의견 Buy 및 목표주가 200,000원 유지

CJ대한통운에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 200,000원을 유지한다. 2020년 예상 실적 기준 현재 주가는 P/E 기준 25배까지 하락한 상태다. 동사는 올해 토지 매각 등 자산 효율화 작업을 지속할 것으로 전망하며, 물동량 증가에 따른 레버리지 극대화가 기대되는 시점이다.

이베스트 오린아



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