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[유니테스트(086390)] 단기 영향은 불가피 조회 : 16
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/23 08:40
 
단기 실적은 부진: 유니테스트의 2020년 1분기 실적은 매출액 270억원(+13.4%, YoY/ -38.2%, QoQ), 영업이익 9억원(+29.9%, YoY/ -56.3%, QoQ/ OPM 3.5%)으로 부진할 전망이다. 동사의 주력 고객사인 SK하이닉스 및 대만 난야의 보수적인 메모리 투자 성향이 지속되는 상황에서 COVID-19의 영향으로 신규 수주가 제한적일 것으로 판단되기 때문이다.

오래 보면 좋은 친구: 2020년 동사의 연간 실적은 매출액 2,000억원(+0.6%), 영업이익 318억원 (+6.2%)으로 전년과 유사할 전망이다. 다만 2020년 다소 부진한 SK하이닉스의 투자는 메모리 업황을 보면 2021년에는 분명히 증가할 것이다. 또한 2021년은 DDR5(LPDDR5)의 본격적의 확대도 기대된다. 여기에 동사는 최근 NAND향 장비군 확대와 미국, 중국 등 고객 다각화로 내실도 다지고 있다. 이에 동사의 2021년 실적은 매출액 2,560억원(+28.2%), 영업이익 571억원 (+79.5%)으로 큰 폭의 실적 개선이 기대된다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 13,000원으로 하향: 유니테스트에 대해 COVID-19 이슈에 따른 실적 하향분과 주가 급락에 따른 목표주가 괴리율 과다분을 반영하여 목표주가를 13,000원으로 하향한다. 동사의 주가는 최근 지수 급락 영향으로 고점대비 단기 91.3% 급락했다. 반면 동사는 중장기적으로 DDR5(LPDDR5)용 스피드 테스터 및 DRAM용 번인 장비 공급이 증가되는 가운데, 고객 다변화와 NAND 투자 재개에 따른 SSD 테스터 매출 증가도 기대된다. 현시점 동사의 2020년 기준 PER은 7.4배, PBR은 1.1배 수준으로 밸류에이션 매력도 충분하다. 이에 동사에 대해 매수 추천한다.

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