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[CJ대한통운(000120)] 재난이 불러온 물동량 증가 조회 : 33
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/23 09:17
 
재난이 불러온 물동량 증가

CJ대한통운의 1Q20 택배 부문 물동량은 전년동기대비 20.1% 증가한 3.68억개를 추정한다. 코로나19로 인해 온라인 쇼핑 주문이 늘면서, 올해 1분기 택배업계의 물동량 증가가 예상되기 때문이다. 여신금융협회에 따르면, 올해 2월 온라인 카드 승인액은 전년동월대비 34.3% 증가한 9조 4,625억원을 기록했다. 같은 기간 오프라인 카드 승인액이 전년동월대비 0.1% 증가하는 데 그쳤다는 점을 고려하면, 소비가 온라인으로 쏠리고 있음을 포착할 수 있다.

올해 1월 CJ대한통운의 택배 부문은 방역용품 증가와 동시에 중국을 통해 유통되는 상품들의 물량이 줄어듦에 따라 일부 상쇄되는 효과가 있었을 것으로 추정한다. 2~3월에는 코로나 확산 영향으로 온라인 쇼핑 성장세가 강하게 나타나면서 온라인 쇼핑이 성장하는 수준과 궤를 같이 하는 30% 수준의 물동량 성장률이 예상된다. 코로나19로 인해 예상 대비 택배 물동량이 큰 폭으로 증가하면서, 물량 레버지리가 발생하는 구간에 진입했다고 판단한다. 풀필먼트 서비스 관련, 3월부터 고객사가 입점하기 시작했으며 6월까지 순차적 입점이 예정되어 있다. 연간 600억원 수준의 매출액을 기대하며, 하반기부터 본격적으로 실적에 기여할 것으로 전망한다.

1Q20 글로벌 부문은 다소 보수적 관점 필요

국내 사업은 택배 성장에 따른 수혜를 받을 것으로 기대되는 동시에, 글로벌 부문 내 중국 법인(CJ Rokin, CJ Speedex) 및 포워딩 부문은 코로나19로 인한 영향이 있을 것으로 예상한다. 중국 사업을 영위하고 있는 타 소비재 업체들과 마찬가지로 올해 3월에 들어 운영 정상화를 시작하고 있는 단계며, 올해 2분기 이후 이연 수요에 대한 기대감은 유효하다고 판단한다.

투자의견 Buy 및 목표주가 200,000원 유지

CJ대한통운에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 200,000원을 유지한다. 올해 그룹사 전반적으로 수익성 극대화 노력이 지속될 것으로 전망하며, 동사의 경우 자산 효율화작업 지속으로 영업외단 실적의 안정성 확보가 가능할 것으로 판단한다.

이베스트 오린아



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