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[나스미디어(089600)] 밸류에이션 매력 부각 조회 : 11
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/25 08:00
 
1Q20 연결 영업이익은 76억원(-5.3% YoY) 전망

1Q20 연결 매출액은 300억원(+6.6% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 76억원 (-5.3%)을 전망한다. 코로나19 여파에 따른 부정적 내수 광고 흐름을 감안했 다. 주력인 별도 온라인 DA(노출형광고)는 큰 악재에도 성장을 지속할 전망이 다. 관련 매출액은 87억원(+6.3%)이 기대된다. 국내 광고비가 디지털 위주로 집행되면서 성장이 유지되고 있다. 자회사 플레이디의 검색광고 성장률은 3% 내외로 추정된다. 국내 디지털 시장은 검색보다는 동영상 위주의 성장이 지속될 전망이다. 플레이디의 영업이익은 20% 내외 역성장이 예상된다.

연간 영업이익은 여전히 4.8% 증가 추정

2020년 연간 매출액은 1,271억원(+8.8% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 319 억원(+4.8%)을 전망한다. 코로나19라는 큰 악재에도 수익성 개선이 기대된다. 이익의 본격적인 증가는 하반기부터 시작될 가능성이 높다. 여행과 레저 등 최 근 직격탄을 입은 산업을 중심으로 광고비 증가가 본격화될 전망이다. 2H20 합 산 영업이익은 165억원(+15.6%)까지 증가가 기대된다.

최근 급격한 주가 하락으로 밸류에이션 매력이 돋보인다. 2020년 PER(주가수 익비율)은 이제 8배 내외다. 불가항력의 악재에도 확대되는 외형을 감안했을 때 과도한 매도 구간으로 판단된다. 주가 밴드 하단은 PER 기준 10배, 상단은 15 ~20배로 접근하는 방법이 유효하다. 지금은 상승 여력이 훨씬 크다.

목표주가는 28,000원으로 하향, 투자의견 ‘매수’ 유지

목표주가를 28,000원으로 하향한다. 수익 추정 하향의 폭은 크지 않다. 신한금 융투자 목표주가 관리 정책(괴리율 50% 이상 발생 시 자동 조정)에 따라 202 0년 EPS(주당순이익)에 적용하는 배수를 하향 조정했다. 1) 디지털로 집중되 는 국내 광고비 집행, 2) 큰 악재에도 여전히 증가하는 연간 영업이익, 3) 약 7~8배 내외의 PER(주가수익비율)을 근거로 매수 관점을 유지한다.

신한 홍세종



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