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[삼성전자(005930)] 동학 삼전 운동 조회 : 6
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/26 08:27
 
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COVID-19 영향은 제한적: 삼성전자의 2020년 1분기 영업이익은 5.84조원(-6.4%, YoY/ 18.5%, QoQ)으로 시장기대치(6.2조원)를 미달할 전망이다. COVID-19 발생으로 인한 수요 둔화 가 3월 이후 영향을 끼치면서 스마트폰, TV 및 디스플레이 부분에 부정적인 영향을 끼쳤기 때 문이다. 반면 서버 수요 강세 및 모바일 DRAM 재고 축적 수요로 1분기 DRAM 및 NAND 출하 는 기대치를 충족하고, 평균 ASP는 +2.2%, +6.5%으로 상승세를 이어가며 실적 하락을 방어할 전망이다.

연간으로 보면 안정적: 3월 이후 본격화된 COVID-19 영향으로 삼성전자의 2분기 영업이익은 7.7조원(+17.0%, YoY/ +32.2%, QoQ)으로 시장기대치(8.3조원)를 미달할 전망이다. 다만 2020년 연간 영업이익은 37.2조원(+34.1%)으로 전년비 충분히 개선될 전망이다. Data Traffic 증가에 따 른 서버향 DRAM 및 SSD의 수요 증가세가 눈에 띄는 가운데, 하반기 성수기 진입과 COVID19 이슈 해소에 따른 기저효과로 IT세트 수요 반등이 기대되기 때문이다.

Action

투자의견 매수, 목표주가 65,000원 유지: COVID-19로 인한 재택근무, 온라인 교육 및 개별 컨텐츠 청취 등의 사회적 거리 두기는 데이터센터 및 AI 등으로 대표되는 4차산업혁명을 촉진 시킬 것이다. 어떻게 보면 메모리 반도체는 COVID-19로 인해 수혜를 받는 몇 안 되는 산업인 것이다. 그럼에도 현시점 동사의 2020년 기준 PBR은 1.2배 수준으로 역사상 저점 부근이다. 현 주가는 삼성전자를 저렴하게 매수 할 수 있는 좋은 기회이다.

DB금융 어규진



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