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[와이엔텍(067900)] 꾸준히 좋다 조회 : 8
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/03/27 09:09
 
여수지역 대표 폐기물 업체

와이엔텍은 여수 산업 공단에 위치한 대표 폐기물 업체로 주요 고객사는 광양포스코, 현대 계열사, LG 계열사 등 안 정적인 대기업 중심이며 주변 화학 업체가 주요 고객이다. 폐기물 사업(소각, 스팀, 매립) 이외 골프장, 화물운송, 레 미콘 사업을 통해 다각화된 포트폴리오가 특징이다. 동사 는 기존 6, 7 매립장이 추가 증설 허가가 되었고, 올해 하 반기부터 신규 매립장이 본격적으로 가동될 가능성이 높 아 올해도 성장세를 이어나갈 것으로 예상한다.

전 사업부가 좋다

2020년 연결기준 매출액 1,104억원(+12% YoY), 영업이 익 329억원(+26% YoY)으로 예상하며, 2분기부터 성수기 에 진입할 것으로 예상한다. 지난 3년간 동사의 소각 단가 는 평균 10% 상승, 올해도 단가 인상을 이어나갈 것으로 예상한다. 매립 단가는 3Q19 지정폐기물 반입량이 증가하 며 16만원/톤(+104% YoY) 기록, 4분기도 이 가격 흐름을 이어나가고 있는 것으로 추정한다. 올해도 매립 단가 소폭 증가 예상하며 매립량이 급격히 하락할 가능성도 제한적 인 것으로 판단된다, 스팀 판매 가격은 전년 대비 10% 이 상 상승한 것으로 파악되며, 유가에 연동되는 구조가 아니 기 때문에 하락 가능성은 제한적일 것으로 예상한다. 레미 콘 사업 역시 동사가 지역 내 MS 1위를 유지하고 있으며, 인근 화학 기업 증설이 이루어져 내년까지 물량 감소에 대 한 우려는 제한적이다.

중장기 안정적 성장 가능성에 주목

동사의 안정적 성장성에 주목하는데, 가장 이익률이 높은 사업인 스팀과 매립 사업의 단가가 경쟁사 대비 낮은 상황 으로 가격 인상 가능성이 존재한다. 또한 소각 시설 증설 가능성 존재, 여수 지역 지정폐기물 사업자는 3개로 동사 가 가장 큰 사업자로 중장기적으로 지배력이 확대될 가능 성이 크다. 코로나 이슈로 최근 주가 하락은 과도하다는 판단, 현 주가 수준은 2020년 예상 실적 기준 PER 6X로 전후방 경기 변동의 영향을 받지 않는 업황이며, 과거 소 각 비중이 매립 보다 더 우세했다면 매립 실적 기여도가 점진적으로 증가하고 있다는 점을 고려할 때, 조정 시 매 수 전략이 유효할 것으로 판단된다.

키움 서혜원



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