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[디앤씨미디어(263720)] 웹툰은 코로나가 무섭지 않다 조회 : 15
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/04/01 07:53
 
코로나19에도 올해 웹툰, 웹소설 시장은 고성장 이어갈 것. 동사의 작품 구독자 수도 가파르게 증가 중. 다만 종이책 부문(매출 비중 10%)의 코로나 영향을 감안해 EPS 전망치를 10% 하향하고 목표주가를 27,000원으로 하향 조정. 올해도 높은 성장률 예상되어 상대적 매력 부각될 전망


▶ 코로나19와 무관한 성장 가도

코로나라는 대외 변수에도 불구 웹툰, 웹소설 콘텐츠 수요는 견조하게 유지. 동사는 독보적인 성장률을 기록하고 있는 CP(Contents Provider)사 중 하나. 전주 기준 동사가 제공하는 웹툰의 카카오페이지 플랫폼 내 구독자 수 총합은 약 2,600만명으로 전년 대비 48%의 성장률을 기록

또한 일본 등 해외 시장을 주목할 필요. 지난 2월 ‘나 혼자만 레벨업’이 픽코마 TV 광고에 노출되어 유입 구독자 수가 급증한 것으로 파악됨. 글로벌 콘텐츠 시장에서도 웹툰 수요의 고성장 추세가 확인됨

특히 웹툰, 웹소설 콘텐츠는 수요와 공급 모두 언택트(Untact) 특성을 가짐. 이는 외생변수와 무관한 동사의 지속 성장을 기대하게 하는 부분. 올해 동사는 코로나19의 직접적 영향 없는 견조한 성장세 이어갈 것

▶ 안정적 실적 외에 2차 판권 기대감도 남아있다!

코로나발 시장 급락에도 불구 스튜디오드래곤 등 Top Tier 콘텐츠 기업의 주가 하락 제한적. 이에 동사와 비교 기업 간 밸류에이션 괴리가 확대

동사 1분기 실적은 매출액 126억원(+30.5% y-y), 영업이익 27억원(+59.3% y-y)으로 고성장세 유지할 전망. 다만 동사의 종이책 사업 연간 매출액을 코로나 영향 감안해 기존 64억원에서 20% 감소한 51억원으로 추정. 이에 2020년 EPS 10% 하향, 목표주가는 27,000원으로 하향 조정

반면 동사 주력 비즈니스인 웹툰과 웹소설의 높은 성장률은 더욱 부각될 전망. 1분기 수출은 전년 대비 207% 증가한 20억원 예상. 글로벌 시장 내 동사 IP 확장 가능성 충분해 현 주가 수준을 매력적인 투자 기회로 판단

NH 백준기



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