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[휴대폰/전기전자] IT부품 밸류체인: 중화권 회복, 삼성 하락 조회 : 164
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/04/03 08:40
 
휴대폰/전기전자: 2020년 1분기 견조, 2분기 부진 예상

국내 IT부품사들의 1분기 실적은 중국 비중이 높은 일부를 제외하면 대부분 견 조하다고 파악된다. 코로나19 영향에도 환율(원/달러) 환경이 우호적이었고, 삼 성전자와 애플의 부품 재고조정이 크지 않았기 때문이다. 문제는 2분기다.

2020년: 1분기 중화권 제조사 오더컷, 2분기 삼성전자 오더컷

1분기에는 중화권 제조사들이 고전했고, 현재 서플라이체인 중 가장 먼저 회복 되고 있다. 반면 2분기에는 북미와 유럽 수요 부진의 직격탄을 맞은 삼성전자의 부품 재고조정이 우려된다. 애플 체인도 아직까진 견조하지만 불확실성이 크다. 2분기 실적 추정치는 하향될 가능성이 크다.

2020년 IT 부품사, 매출 -20%, 이익 -40% 쇼크 시나리오

비관적인 가정에서도 밸류에이션 매력도가 부각되는 기업을 고민해 보았다. 20 20년 순이익 추정치가 40% 감소하는 가정에서도 저평가된 기업은 LG이노텍 (20F PER 11.5배), 비에이치(9.6배), 심텍(8.9배), 인탑스(8.0배)였다.

2분기 실적 부진 강도가 가시화되는 국면까지는 주가 변동성 확대가 불가피하 다. 그러나 부정적으로 볼 필요만은 없다. 수요 부진은 예상됐던 바고, 주요 기 업들의 실적 컨센서스는 이미 하향 조정이 진행 중이다.

신한 박형우



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