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[KG이니시스(035600)] 중소형 가맹점의 수익성 + 글로벌 가맹점의 성장성 확보 조회 : 50
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/04/06 11:06
 
20년 가까운 업력을 보유한 1위 PG사

1998년 설립된 ㈜이니텍정보시스템이 모태. 2002년부터 PG서비스를 제공해 현재 20년 에 가까운 PG 업력 보유. 2002년 코스닥에 상장했으며, 2008년 휴대폰 결제 기업인 모 빌리언스 인수하고 2017년에 오프라인VAN사업까지 진출하면서 결제 포트폴리오 확장 중. 2011년에 KG그룹에 편입. 2019년 연결 기준 매출 비중 KG 이니시스 50.0%, KG모 빌리언스 13.1%, KFC코리아 21.8%, KG에듀원 6.6%, KG올앳 8.5%

투자포인트 1. 2020년 PG 매출 성장성 회복

2019년 별도법인 기준 동사는 대형 PG 가맹점 이탈 이슈로 탑라인 매출 성장 지체. 그 러나 매출총이익 및 영업이익은 각각 YoY +9.9%, +8.0% 증가하며 수익성 방어 성공. 이는 대형 가맹점 대비 수익성이 좋은 중소형 가맹점 위주로 PG 성장해나가는 동사의 확장 전략 때문. 또한 이탈 가맹점 거래액 제거할 시 2019년 거래액은 YoY +18.5% 성 장하며 매출 성장 지속 확인 가능. 2020년에는 코로나19 확산으로 인한 온라인 거래 대 금 증가의 수혜로 연간 거래액 YoY +20% 이상, 별도 매출 YoY +20.4% 성장하며 탑라 인 매출 성장 회복 예상

투자포인트 2. 글로벌 결제 서비스

동사의 PG서비스 중 가장 빠르게 증가하는 부분 중 하나는 글로벌 결제 서비스. 2015년 0.7조에서 2019년 2.4조까지 성장한 것으로 추정되며 2020년에도 YoY +40% 이상의 고성장 지속 예상. 글로벌 결제 서비스 중 가장 매출이 높은 곳은 애플스토어이며, 이외 에도 스타벅스, 넷플릭스 등 고객사로 확보. 특히 넷플릭스 국내 유료가입자 YoY +100% 이상 늘고 있어 이와 같은 고성장 지속 시 수혜 가능성 존재 

교보 박지원



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