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[F&F(007700)] 코로나 덕분에 한번 더 돋보일 경쟁력 조회 : 34
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/04/07 08:33
 
불확실성 속에서도 나름의 견조한 실적 성장세 전망

국내외 코로나19 확산에도 1Q20 연결매출 1,828억원(+12.4%YoY), 영업이익 205억원(+8.2%YoY)으 로 견조한 실적 성장을 보였을 것으로 전망된다. 브랜드별로 디스커버리 에디션이 의류에서 신발로 카테고리 확장에 나선 이후 매출 성장률의 개선이 보여지고 있는데 1Q20에도 신발과 같은 일부 이 슈 아이템들이 매출 성장을 견인했던 것으로 파악된다. 3월 오프라인 유통채널의 매출이 대부분 하락 반전했음에도 디스커버리 브랜드 매출은 꾸준히 증가 추세를 유지했던 것으로 보이며, 반면 MLB는 면세 트래픽이 70%YoY 이상 급감하면서 매출이 전년동기대비 두자리 감소했을 것으로 예상된다. 다 만 따이공 수요가 회복 국면에 있어 MLB 브랜드 매출의 감소폭이 20%YoY를 넘지 않았을 것으로 기 대된다. 이밖에 중국발 매출은 대부분 온라인 채널이 차지하고 있어 코로나19 영향이 제한적이었을 것으로 보이는 점 또한 긍정적이다.

이슈 아이템이 실적 회복의 동력, 매수 선호

오프라인 매출이 3월 초중순 바닥을 확인하고, 점진적으로 회복되고 있는 것으로 파악된다. 지속가능 한지는 국내 코로나19 확산 상황에 따르겠지만 한편으론 이슈 아이템이 실적의 회복 속도를 높이는 편에 해당한다고 판단되어 타 소비재 기업들 대비 주가의 하방 리스크는 낮다고 보여진다. 중국에서 의 MLB 브랜드 실적 성장세가 초입 구간에 있고, 특히 온라인 채널 위주의 전개로 불확실성을 일부 제거하고 있어 매력적이다. MLB 면세 채널의 가정치 조정이 불가피하나 전반적으로 코로나19 영향은 크지 않은 편이며, 실적 회복 속도도 타사 대비 빠른 것으로 보여 선호 관점을 제시한다.

DB금융 박현진



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