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[투데이리포트]LG유플러스, "마케팅 비용 감소,…" BUY(유지)-KB증권

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평민

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조회 231 2020/04/07 08:37

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KB증권에서 31일 LG유플러스(032640)에 대해 "마케팅 비용 감소, 데이터 소비량 증가에 따른 실적 개선 예상"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 16,000원을 내놓았다.

KB증권 김준섭 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

KB증권에서 LG유플러스(032640)에 대해 "투자포인트인 마케팅 지출 안정화에 주목할 필요가 있음. 2019년 과열 유치 경쟁으로 쓴 비용이 IFRS 15에 따라 2020년 회계상 비용 지출에 영향을 미치는 구조지만, 코로나19 사태로 2020년에 지출하는 비용이 현저히 줄어듦에 따라 마케팅 비용이 안정화되는 모습을 보일 전망. 마케팅 비용 부담은 동사의 리스크로 작용하여 왔음. 5G 신규 가입자 유치 외에도 데이터 소비량 증가가 ARPU 상승에 기여. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 " 1Q20 매출액은 3.25조원, 영업이익은 1,840억원으로 전망한다. 직전 영업이익 추정치 1,917억원을 하회하는 수준. 1Q20 실적은 컨센서스 (Fnguide 기준 최근 3개월, 매출액 3.26조원, 영업이익 1,810억원)에 부합하는 수준일 것으로 판단."라고 밝혔다.


◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2019년3월 17,500원까지 높아졌다가 2019년7월 16,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 16,000원으로 제시되고 있다.


오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 16,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 21,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권은 투자의견 'BUY(상향)'에 목표주가 14,400원을 제시한 바 있다.


[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.03.31 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.02.07 목표가 17,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.12.13 목표가 17,000 투자의견 BUY

- 2019.09.25 목표가 17,000 투자의견 BUY(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.04.06 목표가 14,400 투자의견 BUY(상향) 대신증권

- 2020.04.06 목표가 18,000 투자의견 BUY(유지) SK증권

- 2020.03.31 목표가 16,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2020.03.03 목표가 18,000 투자의견 BUY 하나금융투자

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