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[케이엠더블유(032500)] 1Q20 Review: 코로나 19 영향으로 시장 기대치 하 조회 : 78
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/11 10:23
 
[케이엠더블유(032500)] 1Q20 Review: 코로나 19 영향으로 시장 기대치 하회, 하반기를 기대하자


1Q20 Review: 매출액 -34.4%yoy, 영업이익 -73.6%yoy, 시장 기대치 하회

전 거래일(5/8) 발표한 1분기 실적(연결기준)은 매출액 775억원, 영업이익 66억원으 로 전년동기 대비 각각 34.4%, 73.6% 감소함. 다만, 전 분기 대비는 매출액은 11.2% 감소하였으나 영업이익은 증가하며 흑자 전환하여 긍정적임. 시장 컨센서스(매출액 1,083 억원, 영업이익 153 억원) 대비 매출액과 영업이익이 크게 하회하였음.

매출이 부진했던 이유는 ① 국내 통신사의 1분기 MMR(Massive MIMO[Multiple Input Multiple Output] Radio, 대용량 다중입출력장치) 수주 재개로 시스템 부문 매출 이 증가하였지만 , ② ZTE향 MBF(Micro Bellows Filter) 수주 등이 지연되어 필터류 매출이 감소하였고 , ③ 북미사업자향 안테나 매출이 감소하였기 때문임

2Q20 전망: 국내 및 해외 매출 확대로 전 분기 대비 실적 개선 전망

당사추정 2분기 예상실적(연결기준)은 매출액 1,674억원, 영업이익 356억원으로 전 분기 대비 각각 115.9%, 442.2% 증가할 것으로 예상함.

2분기 실적이 개선될 것으로 예상하는 이유는 , ① 중국향 MBF 매출이 2분기부터 본격 적으로 발생할 것으로 예상되고 , ② 국내외 삼성전자향 매출도 반영될 것으로 예상하기 때문임. 국내의 기지국 확대 투자가 확대되고 있고, 미국, 중국의 뉴딜정책에 따른 5G 인 프라 투자가 본격적으로 진행될 것으로 예상되면서 하반기로 가면서 실적 개선은 지속 될 것으로 예상함

목표주가 65,000원, 투자의견 HOLD로 하향함

목표주가 65,000원을 유지하되, 투자의견은 HOLD로 하향 조정함. 해외 매출이 본격 화되는 원년을 맞이하여 높은 실적 성장이 예상되고 있지만, 실적 회복 수준 및 시기에 대한 우려감을 반영하여 투자의견은 HOLD로 하향함

유진 박종선



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