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[해운] 주간 Comment: 생각보다 견조했던 1분기, 2분기부터가 문제 조회 : 265
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/05/18 08:46
 
벌크, 탱커 운임 약세 흐름 지속, 컨테이너는 지역별로 운임 방향성 차별화. 국가별로 Lockdown 조치가 완화되기 시작하면서 물동량 개선에 기대감은 있으나, 실제 운임으로 이어지지는 못하고 있는 상황. 1분기 컨테이너사 실적은 전반적으로 양호했으나, 2분기 물동량 부진 및 유가 상승으로 실적 악화 우려 존재. 미-중 갈등 고조도 물동량 축소의 추가 요인


1. 벌크선

- BDI 지수 전주 대비 20.8% 하락한 407p 기록. Capesize 운임 지수는 26p까지 하락

- Capesize: 전반적으로 운임 약세 흐름을 나타냈으나, 대서양 운임 하락폭이 더 크게 나타남. 주후반 중국 인프라 투자 수요 확대 기대감은 있으나, 주요 선사들 중심으로 운임 급락에 따른 운항 중단도 검토

- Panamax: Capesize 대비 상대적으로 운임 견조. 이는 남미 중심으로 곡물 수요가 견조한 것에 기인

- 일본 제철소의 고로 가동 축소로 인해 일본향 대형 Capesize가 Spot 시장에 투입되면서 운임 하락 주도

2. 탱커

- VLCC Spot 운임은 전주 대비 3% 하락하면서 안정화되는 모습. 원유 저장 수요가 축소되었으나, 원유 물동량이 견조하면서 운임 안정화

- 운임이 하향 안정화되었으나, 연초 35,000달러/일 수준보다는 높은 55,000달러/일 수준을 유지

- MR product 운임도 급락세를 보임. 전주 대비 54% 운임이 하락하면서 코로나 이전 수준으로 운임이 하락. 다만 선박 공급 부담보다는 Enquiry 수요 감소가 운임 하락을 주도했다는 점에서 의미가 있음

3. 컨테이너

- SCFI 운임지수는 전주 대비 0.1% 하락한 854p 기록. 유럽 노선은 운임 상승세가 나타났으나, 미주는 운임 하락세가 이어졌음

- Maersk 1분기 실적은 EBITDA 23% 증가한 15억달러 기록. 수송량은 감소하였으나, SOx 도입에 따른 운임 상향으로 이익 증가. 1분기 90편 운항 축소 실시. 2분기에는 전세계 컨테이너 물동량이 20~25% 감소할 것으로 전망

- 미-중 무역갈등이 증폭되면서 재차 물동량 부진 우려가 심화. 이전 갈등 고조기에도 일시적 운임 급등 이후, 태평양 노선 중심으로 운임 하락세를 기록

4. Issue Comment

- HMM(현대상선)은 1분기 매출액 1.3조원, 영업적자 20억원 기록. 전년 대비 매출은 유사했으나, 비용 절감 및 유조선 운임 급등으로 영업적자폭 축소

- 세부 부문별로 컨테이너부문 영업적자가 259억원으로 전년도 957억원에서 큰 폭으로 감소했으며, 벌크(Dry+Wet) 부문 영업이익 226억원으로 전년도 94억원 적자에서 큰 폭으로 개선. 

- 2분기 물동량 부진 심화 및 유조선 운임 하락에 따른 수익성 하락 압력 확대되나, 정부의 유동성 지원으로 인해 단기 유동성 부담은 완화된 것으로 판단

NH 정연승



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