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[오이솔루션(138080)] 1Q20 Review: 5G 투자 정체로 인한 시장기대치 하회 조회 : 8
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/18 10:10
 
[오이솔루션(138080)] 1Q20 Review: 5G 투자 정체로 인한 시장기대치 하회. 하반기를 기대하자


1Q20 Review: 전년동기대비 매출액 크게 감소, 영업이익 적자전환, 기대치 하회

전거래일(5/15) 발표한 1분기 실적(연결기준)은 매출액 189억원, 영업이익 -14억원 을 달성. 이는 전년동기 대비 매출액이 56.6% 감소하고, 영업이익은 적자전환이 되면서 2018년 상반기의 실적과 유사한 수준을 보임. 시장 컨센서스(매출액 209 억원, 영업이 익 -9억원) 대비 영업이익이 하회하는 수준임. 매출액이 부진한 이유는 국내 코로나19 영향에 따른 5G 투자가 저조한 것으로 판단되면, 수익성이 악화된 요인은 예상보다 저 조한 매출액과 함께 고정비가 반영되었기 때문임

2Q20 전망: 전분기 대비 소폭 증가 예상. 하반기에 본격적인 실적 성장 기대

당사추정 2분기 예상실적(연결기준)은 매출액 255억원, 영업이익 24억원을 달성할 것 으로 전망. 이는 전분기 대비 매출액이 35.3% 증가하고, 영업이익은 흑자전환하면서 점 차 실적 개선이 일어날 것으로 판단함 . 특히 하반기 실적 개선이 크게 일어날 것으로 판 단하는 이유는 ① 국내에서 상반기 정체된 5G 투자가 하반기에 본격적으로 진행할 것으 로 예상되고, ② 미국, 중국, 일본 등이 5G 에 대한 본격적인 투자를 진행하면서 동사의 주요고객을 중심으로 매출이 점차 반영될 것으로 예상하고 있기 때문임

목표주가 45,800원으로 하향, 투자의견 HOLD로 변경함

목표주가를 기존 66,000 원에서 30.6% 하향한 45,800 원으로 조정하고, 투자의견도 HOLD로 하향함. 목표주가 산정근거는 당사추정 2020년 예상 EPS에 국내 동종업계 (케이엠더블유, 이노와이어리스, 에치에프알, 서진시스템) PER 13.9배를 적용한 것임 상반기 실적 부진에도 하반기 실적 회복을 기대하는 이유는 ① 국내 5G 투자가 하반기 확대될 것이고, ② 미국, 중국, 일본의 뉴딜 정책인 5G 인프라 투자가 본격적으로 진행 될 것으로 예상하고 있어 향후 주가하락폭은 제한적일 것으로 판단함

유진 박종선



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