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[반도체] 화웨이 학습효과 결론은 삼성전자 조회 : 17
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/05/20 07:20
 

▶ 미국정부의 화웨이 제재조치 강화와 TSMC의 미국 Fab 설립 뉴스 이후 월요일 관련주 주가는 다음과 같은 흐름 전개

▶ 삼성전자 +2.0% 기록. 화웨이와 TSMC의 관계가 멀어지면 삼성전자가 2위 파운드리로서 점유율 확대할 가능성 부각됨. 중국의 파운드리 SMIC가 대안으로 떠오를 수도 있고, 시장에서도 그렇게 기대하고 있지만, 화웨이가 필요로 하는 14nm 이하 선단공정에서는 SMIC의 대응 가능성 제한적. 14nm 매출비중이 2% 미만이므로 10nm 이하 공정의 경우 SMIC가 아니라 삼성전자가 대응하기 용이

▶ SK하이닉스 -1.0% 기록. 오전장에서 하락했다가 오후장에서 낙폭 축소. 주말 및 월요일 아침에 우려했던 것보다 주가 하락폭 제한적. 메모리 반도체 공급사 중에 화웨이향 매출비중이 10% 이상이라는 점에서 미국의 마이크론과 유사. 다만 화웨이 제재조치가 단기적으로 SK하이닉스의 실적 측면에서 긍정적일 가능성 있음. 화웨이가 미국정부의 강화된 제재조치를 계기로 부품재고 확보를 가속화할 가능성이 있고 그렇다면 메모리 반도체 확보도 추진할 것이기 때문

▶ TSMC -2.7% 기록. 미국정부의 화웨이 제재조치가 시작됐던 2019년에는 TSMC가 화웨이와 우호적 관계를 유지. 이번에 강화된 제재조치가 발표되기 전에 TSMC는 미국 Fab을 증설하기로 발표해 대만-미국 공조 강화를 상징하게 됨. 대만 차이잉원 총통의 재당선 이후 대만 내의 반중 정서 지속. TSMC가 2019년처럼 화웨이에 협력하는 입장을 표명하기 어려워짐

▶ 결론: 2019년 미국정부의 화웨이 제재조치 개시 이후 반도체 대형주 내에서 삼성전자에 대한 선호도 증가. 어제의 주가흐름으로 살펴봤을 때 그러한 흐름이 이번에도 반복될 가능성이 높음

▶ 그 밖에 삼성전자 주가 반등의 견인차는 (1) 지난 3개월간 비교지수 대비 언더퍼폼 (삼성전자 -18.4%, 삼성전자가 포함되지 않은 KRX 반도체 지수 -11.8%, 코스피 지수 -12.3%), (2) 파운드리 업종에서 삼성전자가 TSMC 대비 위상이 강화될 가능성이 부각되는 경우 지금 당장의 실적 기여와 무관하게 주가에 긍정적


하나 김경민




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