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[SK텔레콤(017670)] 5G로 강화되는 무선과 미디어의 실적 성장 조회 : 21
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/05/20 08:42
 
2Q20 Preview: 영업이익 3,260억원(+1.0% yoy) 전망

SKT의 2분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 4조 5,849억원(+3.3% yoy), 3,260억원(+1.0% yoy)로 전망한다. 5G 가입자 증가로 2분기 ARPU는 전년동기대 비 1.8% 증가한 30,898원을 전망하며, 이동전화수익도 전년동기대비 2.6% 증가한 2.5조원이 예상된다. 시장 경쟁이 안정적으로 유지되고 있는 만큼 마케팅비용 증가에 대한 부담도 낮다. 당사에서 추정하는 동사의 2분기 마케팅비용은 전분기대비 2% 증 가한 7,676억원이다.

미디어 부문은 지난 5/1에 합병 완료된 티브로드 실적이 2분기부터 반영되기 시작한 다. 티비로드의 2019년 실적은 매출액 6,551억원, 영업이익 972억원이다. 연결로 반 영되는 티브로드 실적으로 SKB 외형 성장에 긍정적 영향이 예상된다.

2020년 영업이익 1.202조원(+8.3% yoy) 전망

동사는 2020년 매출액 18.49조원(+4.2% yoy), 영업이익 1.202조원(+8.3% yoy)을 기록할 전망이다. 연말 기준의 5G 보급률은 당초 전망치보다 소폭 하향한 18%로, 581 만명의 가입자를 예상한다. 하반기에는 중저가 5G 단말기를 비롯해 애플 5G 지원 단말기 출시가 예정된 만큼 MNO 성장 폭이 확대될 가능성이 높다. 또한 코 로나 사태로 1분기 부진했던 자회사의 영업환경이 개선됨에 따라 보안, 커머스의 성장 및 수익성도 하반기부터 회복될 것으로 전망한다.

SK텔레콤에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 300,000원을 유지한다.

유진 한상웅



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