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[SK(034730)] 비상장 자회사의 IPO 결실 조회 : 47
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/20 10:23
 
SK바이오팜 IPO 일정과 구체적인 내용 확정

6월 3일~18일 IR를 실시하며 6월 10일~18일(국내 17~18일, 해외 10~18일) 수요예측을 거쳐 6월 19일 공모가액 확정. 6월 23일~24일 청약을 받아 26일 배정과 함께 납입을 하고 7월 1일 주식이 상장될 예정. 공모 방법은 신주 13,313,250주, 구주 6,265,060주이며, 공모가격은 36,000~49,000원을 제시해 수요예측을 통해 확정될 예정

구주 매출 최소화로 높은 지배력 유지

SK바이오팜의 주식수는 65,000,000주로 SK가 100% 소유중이며, 이번 IPO에서 SK가내놓을 주식수는 6,265,060주로 신주 발행을 포함했을 때 SK의 지분율은 75%가 됨. 구주 매출을 최소화하고 대신 신주 발행을 통해 신약 개발 자금을 마련한다는 계획을 실행. SK바이오팜은 IPO를 통해 4,793~6,523억원을 확보하게 될 것으로 예상

신약 출시 및 개발 중에 있는 다수의 신약으로 주목받을 바이오 주식

세노바메이트(뇌전증 치료제)가 금년 5월 임상을 진행했던 미국에서 신약 판매를 시작했고, 유럽에서도 신약판매허가를 심사 중에 있어 신약 개발업체의 성공적인 사례에 비해공모가격이 다소 낮지 않나 생각되지만, 다수의 신약 개발 파이프라인을 감안할 때 상장 후 주가는 계속해서 주목 받게 될 전망이며, 구주 매출을 최소화한 지주(SK) 입장에서도 상장 후 주가 상승이 지주 가치에 더 효과적이라고 판단할 수 있음. 신주 발행을 포함한 공모가격 기준 SK바이오팜의 시가총액은 2.82조원~3.84조원이며, 신약 개발 성공과 함께 제품을 출시한 신약 개발의 능력을 고려할 때 공모가격 최상단을 가정하고 뇌전증 치료의 범위를 확대해 가는 신약 개발 프로그램의 성공 가능성을 감안했을 때 지주회사(SK) 기업가치를 산출할 때 제시한 SK바이오팜의 가치 4.79조원은 달성 가능성이 높은 것으로 전망

계속 주목받게 될 SK

비상장계열사 가치로 주목받던 지주가 비상장계열사 주식이 상장될 경우 덜 주목받게 되는 것이 일반적인데, SK는 SK바이오팜 상장 후에도 지배력이 높고, SK바이오팜의 가치가 상승할 것으로 예상되며, SK바이오팜 외에도 주목받을 만한 비상장계열사가 여럿이 있어 SK바이오팜을 상장해도 외면 받을 가능성은 없음. 1분기 실적에서 주력 계열사의 부진으로 주주환원을 의심받을 수 있지만, 차이나가스홀딩스 지분매각으로 1조원 초반의 매각 차익이 발생했고, SK바이오팜의 주식 매각 자금(2,255~3,070억원)까지 확보하게 되어 연간 배당총액 2,679억원의 현 수준은 최소한 유지할 수 있을 것으로 예상.

IBK 김장원



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