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[반도체] 10가지의 변화들 조회 : 119
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/05/21 10:17
 
T 중소형주들의 움직임 변화

당사 이전 자료 20/04/24 ‘이번 사이클의 궤도’에서도 언급하였듯 하반기 DRAM 가격상승폭의 둔화와 DRAM 가격 사이클의 변화는 메모리 대형주들의 4~5월 주가 움직임에 pricing 되고 있는 상황이다. 그러나 핵심 반도체 중소형주들은 최근 빠르게 상승세를 이어가고 있는 가운데, 비메모리/장비/파츠/부품/세정?코팅 등 각 부분별로 핵심포인트들이 전부 상이하게 전개되고 있다. 이에 따라, 당사는 최근 1달간 미팅을 진행한 업체들의 상황과 당사가 판단하는 시장 view 를 바탕으로 10 가지의 최근 업황의 변화요인을 체크해보았다.

10가지의 주요 변화들

당사가 파악한 10가지 변화들은 다음과 같다.

1) 삼성전자의 Fab 투자 강도가 강화되는 가운데, 2020 -> 2021년 장비투자 강도의 우상향 기조가 분명해지고 있다.

2) SK하이닉스의 경우 올해 하반기 M16 을 시작으로 삼성전자와 같이 2020 -> 2021년 장비투자 강도가 더 강해질 것으로 보인다.

3) 국내 메모리 업체들의 Fab 투자 강도 증가의 이유 중 하나는 글로벌 장비 업체들의 장비 부킹이 타이트해지고 있기 때문이다.

4) 파츠 등 공정 소재의 수요는 긍정적인 상황이며, 이는 Etching 공정 상에서의 Ring 수요 증가에 기인한다.

5) 96단 이상의 3D NAND Shortage 가 심화되고 있으며, 동시에 NAND 적층 심화에 따른 파츠, 장비의 변화가 진행되고 있다.

6) 세정, 코팅의 수요가 양호한 상황이며, 이는 글로벌 장비사 및 칩 메이커들의 공정 난이도 증가에 따른 원가부담이 가중되고 있기 때문이다.

7) 중국 반도체 업체들의 CAPA 증설이 지속되면서 YMTC, CXMT향 장비 수주가 진행되고 있는 상황이다.

8) 3D NAND 난이도 증가와 중국 메모리 업체들의 초기 수율 부진이 겹치면서 후공정 테스트 장비의 수요가 촉진되고 있다.

9) 비메모리 수요 확대 및 메모리 업황의 반등으로 인해 소켓과 핀 업체들의 실적이 매우 긍정적인 상황이다.

10) 하반기 DDR5 시작과 함께, 2021년 DRAM 후공정 테스트장비와 메모리 소켓 수요의 폭발적 증가세는 필연적인 것으로 보인다.

향후 방향성 점검

일부 업체를 제외한다면, 대부분의 업체들이 놀랍게도 가이던스를 유지하는 업체들이 많은 상황이다. 오히려 가이던스를 상향조정하는 업체들이나 2021년의 긍정적 전망을 제시하는 업체들 또한 존재하고 있는 상황이다. 특히 전방 업체들의 Fab 투자 증가와 공정의 변화, 비메모리로의 진입 확대, DDR5 등의 Tech 전환 등 많은 투자 사이클과 모멘텀들이 펀더멘털이 강화된 업체들의 힘을 더해주고 있는 상황이다. 당사는 최근 ISC, 유니셈, 싸이맥스, 엘오티베큠, 심텍, 테크윙, 원익 QnC, 포인트엔지니어링, 코미코, 케이엔제이, 에스티아이, GST 등의 업체들과 미팅을 진행하였으며, 이 중 3개 종목(싸이맥스, 유니셈, ISC)을 관심종목으로 제시한다.

이베스트 최영산



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