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[다산네트웍스(039560)] 5G시장의 재확장: 글로벌 수주물량 확대가 큰 기회가 될 것 조회 : 70
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/06/01 09:37
 
5G 초저지연 스위치 시장을 리드하는 업체

동사는 유선 통신 전송 장비 전문 업체로서 다루는 주요 제품으로 FTTH 광전송장비(PON 장비), 스위치 장비등이 있다. 지난 ‘16년 나스닥 상장 법인인 다산존솔루션즈를 인수, 글로벌 FTTx 장비 시장의 상위 지위를 확보했다. ‘19년 1월에는 독일 유선통신장비 회사인 KEYMILE을 인수, 북미를 위시로 유럽을 아우르는 사업기반을 마련하였다. 위에서 기술한 자회사의 영업망을 이용 최근 미국/일본시장에서 활동할 수 있는 안정적인 영업기반을 마렸했다. 국내 네트워크장비 업체 중에선 5G 초저지연 스위치 시장을 리드하고 있어, 5G시대의 핵심장비주로서 관심을 받을 것으로 전망된다.

2분기까지는 코로나19로 수주지연 예상

동사는 코로나19로 인해 4~5월까지 예정된 수출물량의 선적 지연이 되고 있으나 이와 관련된 리스크는 주가에 대부분 반영된 상황이다. 말 그대로 단기적인 수주지연일 뿐 수주 취소가 아니다. 6월을 기점으로 코로나19 여파로 지였되었던 선적 재개가 고객사로부터 활발히 논의되고 있을 것으로 추정된다. 따라서 기존의 이연 물량은 3Q20부터 매출로 인식될 것으로 전망한다. 따라서 1Q20 ~ 2Q20까지의 단기 실적내용보다 장기적인 방향성에 더 주목할 시점이다. 3Q를 기점으로 5G 기반 핵심기술인 초저지연 스위치 및 그와 유관된 솔루션 장비에 대한 수요가 높아질 것으로 전망된다.

3분기 기점으로 실적 턴어라운드 전환될 전망

4~5월까지도 코로나 이슈진행이 계속되고 있다. 6월에는 선적 재개 논의가 되고 있어서. 긍정적으로 지켜보아야 할 시점이다. 실적은 2Q까지는 소강상태가 유지될 것으로 보인다. 2Q 실적까지 보수적으로 보는 이유는 해외 수출 물량의 계약과 선적까지 시차가 존재하기 때문이다. 만약 4Q까지 계약이 연기된다면 예상 물량 일부는 21년 상반기로 이연 될 수도 있다. 그러나 이것은 매우 보수적으로 시장을 보았을 때의 가정이다. 현실적으로는 3Q를 기점으로 국내와 해외향 매출기조가 모두 +전환될 전망이다. 3분기경 일본향 출하증가 이슈가 중장기 Valuation 프리미엄의 핵심 요인이 될 것이다.

상상인증권 이종원



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