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[기아차(000270)] 유럽에서 전기차마저 잘 판다! 조회 : 28
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/06/08 07:52
 
* 유럽시장 재정정책이 미국과 중국대비 늦게 발표되었지만, 자본시장의 예상치 상회. 독일과 프랑스의 EV보조금은 중국대비 2배이상으로 강화되어, 유럽은 글로벌에서 가장 큰 EV시장이 될 전망. 

* 기아차는 중국시장을 제외한 모든 시장에서 판매 Outperform. 현대차대비 유럽시장에서 먼저 현지생산(2007년)을 시작하면서, 유럽에서 브랜드 인지도가 높음. 2020년들어 유럽판매는 시장을 Outperform. 5월YTD 전기차 판매는 +36%YoY로 성장지속

* 기아차는 코로나19이후 수요회복과 신차 싸이클이 맞물려, 글로벌 완성차업체 중 가장 빠른 실적회복 예상. 또한 2021년까지 소형차위주의 EV출시로 유럽 EV보조금 확대 수혜주. 기존 현대차 대비 Valuation 디스카운트를 제거하여, 목표주가를 46,000원으로 9.5%상향. 2H20에 Top-picks로 유지. 
 

WHAT’S THE STORY

유럽 재정정책 강화, 자동차 수요회복에 긍정적: 유럽은 미국, 중국에 비해 가장 수요가 부진. 6/3일 발표된 재정정책은 간접적으로 자동차 수요회복에 도움을 줄 전망.  

▶ 내연기관차 수요부양책은 없지만: 프랑스만 폐차보조금 2.5천~3천유로 지급. 미국, 중국, 유럽 공통적으로 내연기관차 수요부양책 없음. 그럼에도 중국과 미국은 유럽보다 빠른 자동차 수요회복을 기록 중인데, 이는 정부의 적극적인 재정정책이 원인. ECB는 양적완화 규모를 기존 7500유로에서 1.35조 유로로 확대하고, 기간을 2020년말에서 1H21로 연장.   

 전기차 보조금 강화: 독일과 프랑스의 전기차 보조금은 6천유로 및 7천유로로 중국 전기차 보조금 22.5천 위안(2.8천유로)대비 2배이상으로 확대. 전기차 보조금 강화로 유럽이 글로벌에서 가장 큰 전기차 시장이 될 전망.  

기아차, 유럽수요 회복 및 EV보조금 강화 수혜: 5월YTD유럽판매는 142.5천대(-35.6%YoY)로 현대차 판매 130천대(-40%YoY)를 앞서고 있으며, 시장수요 -42.8YoY대비 Outperform. 

 전기차 판매는 증가세: 5월YTD전기차 판매는 18천대(+36.7%YoY)로 현대차 15천대(+4.8%YoY)를 앞서고 있음. 현재 기아차 Niro EV와 현대차 코나EV는 소폭 흑자. 

 2021년 니로EV 및 CV출시: 기아차는 가격 4만유로 이하의 C-segment CUV타입의 EV를 2개차종 출시하여 보조금 확대 수혜로 흑자폭 확대 전망.

기아차, 글로벌 업체 중 가장 빠른 실적회복 예상: 기아차는 코로나19영향이 크고 및 재정여력이 약한 중국제외 기타신흥시장 판매비중이 경쟁사 대비 낮음

 한국, 미국, 유럽의 판매회복이 실적 견인: 수익성이 높은 한국, 미국, 유럽에서 빠른 판매회복으로 2H20에 실적 서프라이즈 가능성 높음

 인도, 7월부터 가동률 회복 예상: 인도는 코로나19확진자 수가 안정되지 않고 있어, 선진시장대비 느린 수요회복 전망. 현재 기아차 인도공장은 1교대 가동 중이며, 7월 이후 회복 예상. 셀토스 미출고 대수는 2만대, 8월 카니발CKD생산 및 쏘넷 생산으로 빠른 가동률 회복 예상.

삼성 임은영



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