종목미니차트
120,500 ▼500 (-0.41%)
08/07 장마감 관심종목 추가 관심종목 관심종목
삼성화재우에 대한 AI매매신호
현재ai매매신호는?

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[보험] 6월 monthly: 하반기 전망 조회 : 26
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/06/15 09:23
 
손해보험: 비은행 내 최선호 업종, top pick 삼성화재

손해보험사의 현재 주가는 코로나19로 인한 증시 급락이 시작되기 이전 수준에 머물러있다. 당시는 1) 연초 실손보험료 인상 폭에 대한 실망과 2) 그에 따른 장기위험손해율 급등에 대한 우려로 계속 하락하고 있었던 시기이다. 그러나 코로나19로 인해, 그리고 판매 경쟁 완화가 현실화 됨에 따라 1분기 실적은 우려보다 훨씬 양호한 수준을 보였다.

당사는 1) 2분기가 끝나가는 현재까지도 코로나19의 완전한 종식이 나타나지 않고 있고 2) 또 다시 판매 경쟁이 발생할 가능성은 낮으며 3) 2분기부터 자동차 손해율의 YoY 개선이 나타날 것으로 전망하는 바, 현재 주가 수준은 개선된 펀더멘털을 충분히 반영하지 못했다는 판단이다. 생명보험과 증권 대비 하반기 실적 개선 및 올해 증익 가시성이 뛰어날 전망인 만큼 비은행 내 최선호 업종으로 제시한다.

최선호주로는 삼성화재를 유지한다. 작년에 이익 방어 목적의 채권 매각이 없었던 만큼 올해 증익 가시성이 가장 뛰어나기 때문이다. 당사는 올해 삼성화재만 두 자리 수 증익에 성공하고 DB손해보험과 현대해상은 한 자리 수 증익에 그칠 것으로 예상한다. 이는 3사 모두 보험영업이익은 크게 개선되겠으나 DB손해보험과 현대해상은 그만큼 채권 매각익을 줄일 전망이기 때문이다. 

아울러 1분기 호실적에 대한 분석과 자동차보험 손해율 전망, 최근 주요 이슈(운전자보험, 하반기 의료서비스 급증 가능성)에 대한 당사의 의견을 제시하였다.

생명보험: 결국 변수는 변액보증준비금, 중소형사 유리

생명보험의 실적 변동성은 주로 변액보증준비금이 결정한다. 큰 변화는 보통 4분기에 가정 변경이 반영되면서 발생하지만 분기 중에도 증시와 금리의 방향성에 따라 지속적으로 전입 또는 환입이 발생하기 때문이다. 1분기에도 3월 증시 급락의 여파로 대규모 변액보증준비금 전입액이 발생하였고, 이에 대응하기 위해 채권 매각익 등 비경상적 투자손익도 따라서 증가하였다.

이런 변동성은 삼성생명과 한화생명 같은 대형사들이 심한데, 1) 변액종신보험과 2) 고정금리형 변액연금보험이 많기 때문이다. 반면 동양생명은 변액 자산 자체가 적고 미래에셋생명은 변동금리형 변액연금보험 위주의 포트폴리오를 보유하고 있어 변액보증준비금 전입액의 규모와 실적 변동성이 적다. 따라서 당사는 동양생명과 미래에셋생명이 더 유리하다는 판단이다.

아울러 향후 변액보증준비금과 보험손익, 투자손익에 대한 전망과 최근 주요 이슈(금리 상승, IFRS17)에 대한 당사의 의견도 제시하였다.

유안타 정태준



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[이지웰(090850)] Easy한 성장
아랫글
[삼성화재(000810)] 2H20: 증익 가시성이 가장 뚜렷할 전망

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
증시타임라인
코스피
2351.67

▲9.06
0.39%

실시간검색

  1. 셀트리온314,500▲
  2. 셀트리온헬스106,700▲
  3. 삼성전자57,500▼
  4. 카카오353,000▼
  5. 현대차147,000▲
  6. 씨젠312,200▲
  7. LG화학746,000▲
  8. SK하이닉스80,600▼
  9. 대한항공19,100▲
  10. 쏠리드9,940▲