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[한섬(020000)] 부지런히 성장중 조회 : 361
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/06/16 08:45
 
1Q20 오프라인 수요 감소, 온라인 고성장으로 방어

동사는 1Q20 연결 매출액 2,715 억원(-13.1% YoY), 영업이익 293 억원(-13.8% YoY)을 기록했다. 코로나 19 영향으로 매출액은 전년동기대비 역성장했으나 영업 이익은 컨센서스 영업이익 대비 +8.8% 상회하며 OPM 10.8%(+2.1%p QoQ)를기록했다. 오프라인 채널 대비 지급수수료 등 판관비 부담이 적은 온라인 채널의 +50% YoY 고성장(‘더한섬닷컴’ +60% 초반 YoY, ‘H 패션몰’ +10% 후반 YoY)으로 인한 마진율 개선 효과가 있었다고 판단된다. 또한 동사는 내수 위주의 사업인 만큼 코로나 19 확산에 따른 면세점 트래픽 감소 및 중국/북미 영업 단축 영향은 비교적 제한적이었던 것으로 판단된다.

‘에스제이에스제이(SJSJ)’, ‘타미힐피거(TOMMY HILFIGER)’등 동사의 캐주얼 브랜드들은 단가가 비교적 낮아 코로나 19 영향이 있었지만 ‘마인(MINE)’, ‘타임(TIME)’등 고가 브랜드들(일명 ‘캐릭터 브랜드’)은 경기 의존도가 낮아 코로나 19 영향을 타 브랜드들에 비해 적게 받았다. 또한 비우호적 영업환경에도 동사는 ‘NO-SALE’(할인 지양)정책을 운영하여 이익 확대 및 브랜드력을 지속했다.

온라인 채널 강화작업, 성장의 키

동사의 온라인 채널 매출은 ‘15년부터 지속적으로 증가하여 ‘19년 매출액 1,500 억원(‘더한섬닷컴’ 1,000억원, ‘H패션몰’ 500억원), 매출액 비중 11.3%를 기록했다. 코로나19로 인한 사회적 거리 두기 및 언택트 소비 증가에 따라 온라인 채널 수요 확대로 1Q20 온라인 매출액 비중은 20.0%까지 확대되었다.

동사는 올해 온라인 채널 강화 작업을 추진할 계획이다. 이번 8월 리뉴얼 작업을 통해 캐주얼 및 수입 브랜드 전문몰인 ‘H패션몰’을 수입 패션 전문몰로 성장시킬 계획이다. 또한 밀레니얼 및 Z세대를 타켓으로 하는 온라인 편집샵 ‘EQL’은 타 플랫폼들과 차별화를 두기 위해 1,000~3,000개 대비 소규모인 130개 브랜드만 운영 중이다. 연내 단독 입점 브랜드 확보 및 자사 PB런칭 예정이다. 온라인 채널 강화작업 계획으로 인해 온라인 매출은 지속적으로 증가할 것으로 예상되고 연간 온라인 매출액 비중은 20~30%까지 확대될 것으로 전망한다. 동사의 온라인 채널은 오프라인 채널과 동일가로 운영되기 때문에 온라인 채널의 지속적인 성장과 매출 비중 확대에 따른 판관비 감소로 영업레버리지 효과가 기대된다. 이에 따라 연간 매출액 1조 2,652억원(+0.4% YoY), 영업이익 1,158억원(+8.7% YoY)을전망한다.

DS투자 최재호



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