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[한솔홀딩스(004150)] 주주가치 제고 노력 가시화 조회 : 90
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/06/22 07:55
 
주주환원 정책에 이어 신성장동력 고민 중

배당을 할 수 있을 만큼 현금흐름이 발생함에도 재무제표 상 배당가능이익이 마이너스다 보니 2년 연속 배당을 못했으나, 금년 초 주식 액면가액 감소로 배당가능이익이 플러스로 전환되어 내년에는 배당을 할 수 있는 여건이 마련되었다. 제지와 테크닉스가 주력기업이고 사업이라는 점을 부인하는 투자자는 없을 것이다. 사업적 시너지를 극대화하기 위해 골판지 생산업체 태림포장을 인수하려다가 인수가격이 맞지 않아 포기한 적이 있었다. 무리한 M&A는 부담이 크기에 안 하는 것이 맞지만 성장동력이라는 관점에서 아쉬움이 없지 않았다. 신성장동력에 필요성을 인지한 이상 계속해서 고민을 해 온 것으로 알고 있다. 만약 제지를 확장한다면 산업용지여야 할텐데 마땅한 인수 대상이 없어 자체 생산라인을 조정하여 제지 시황에 대응할 것으로 예상하여 이번 신성장 주역은 테크닉스가 될 가능성이 높아 보인다. 확장성과 시너지 측면에서 IT가 좀 더 유리할 것 같다는 생각이다.

요구 조건을 충족하는 실적

배당 재원은 별도 실적에 좌우되는데 2020년 별도 순이익은 지주회사로서 안정적인 수익원과 함께 일회성이익까지 겹쳐 지난해보다 좋을 전망이다. 비록 종속기업의 부진으로 영업이익은 지난해보다 못하겠지만, 지분법적용 대상 계열사의 실적 개선으로 순이익은 증가할 전망이다.

하반기가 되면 무덤덤한 주가도 반응을 보일 것으로 전망

내년에는 배당이 확실시되는 가운데 올해 일회성이익까지 고려하면 자사주 매입도 예상해 볼 수 있을 것 같다. 주목할 만한 이익 수준은 아니지만 더 나빠지지 않을 것 같은 연결 종속기업과 안정적이고 양호한 실적에 성장 기대를 추가할 수 있는 주력 계열사를 감안하면 주가는 하반기로 갈수록 주목받을 가능성이 높아 보인다.

IBK 김장원



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