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[호텔롯데(면세점)] 글로벌 면세점 강자 조회 : 75
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/06/23 08:38
 
INTRO

2019년 기준 한국 면세점 시장규모는 약 24조원으로 세계 1위다. 한국은 빅3인 롯데(2위), 신라(3위), 신세계(9위)가 모두 10위권 안에 진입해 있는 면세점 강국이다. 문제는 2017년사드사태로 유커가 사라진 상황에서 국내 면세점의 성장이 지나치게 따이공 수요에 의존하고 있다는 점이다. 2018년 기준 면세점 구매객중 중국인은 27%인 1,293만명이며 이들이 기록한 매출은 13,201억원으로 전체 매출의 73.4%다(2015년 57%). 중국인을 제외한 해외 관광객 매출은 5%에 불과하며 따이공이 이탈할 경우 국내 면세산업은 황폐화될 수 있다.

코로나19영향으로 2020년 1~4월 국내 면세점 매출은 31.7%YoY감소한 52,014억원을 기록했다. 4월의 경우 50.5%YoY감소한 9,867억원으로 1조원을 하회했으며 5~6월 매출 감소폭이 더 확대될 수 있다. 물론 코로나19 사태이후 롯데-신세계-신라로 이어지는 서울의 시내 면세점의 삼각 대형은 따이공에게 여전히 매력적인 사업 파트너일 것으로 판단한다. 다만, 현재와 같은 수준의 중국 정부의 내수 부양 및 면세산업 지원이 지속된다면 구매력을 갖춘 하이난의 면세점에 일정 부분 지배력을 뺏길 수 있는 상황이다.

롯데지주 설립으로 신동빈 회장의 한국 롯데에 대한 지배력이 강화됐고 일본 계열사의 지지가 여전히 견고하지만, 원톱체제를 굳히기 위해서는 호텔롯데의 상장이 필요한 상황이다. 롯데그룹은 호텔롯데 상장을 통해 일본 롯데홀딩스의 지분율을 50%이하로 낮추는 방안을 추진할 것으로 추정한다.

코로나19의 영향으로 호텔롯데의 1Q20 매출액은 34.6%YoY감소한 10,874억원, 영업이익은 791억원 적자를 기록하고 있고 관광객 감소 등에 따라 호텔 부문 적자도 확대되고 있다. 최근 면세점 및 출입국자수 감소를 감안할 때 2Q20 적자규모 확대가 예상된다. 일본 롯데와의 지분관계 해소를 위한 호텔롯데 상장이 추진되려면 코로나19의 빠른 종식과 함께 따이공 및 유커의 귀환이 절실하게 필요한 상황이다.

(계속)

DB금융 차재헌



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