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[휴켐스(069260)] 2020년 모멘텀 없다 조회 : 46
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/06/29 08:43
 
범용석유화학 기업이 아닌 정밀화학 기업

동사는 범용 석유화학회사는 아니다. 정밀화학 제품 제조회사이다. 2002년 남해화학의 정밀화학 사업부문이 분할한 것이다. 주요 사업은 DNT, MNT, 질산암모늄과 같은 정밀 화학제품, 멜라민, 메탄올, 암모니아 등의 기초화학제품, CDM(청정개발체제) 사업, 친환경 농자재 제조하는 생명공학 사업 등으로 다변화되어 있는 기업이다.

2분기, 전분기 대비 실적 저조

동사의 1분기 실적은 시장 기대치를 상회한 영업이익 기준 311억원을 기록하였다. 이는 전분기 대비 119% 증가한 실적이다. 동사의 1분기 실적은 NA 계열의 실적이 견조했으며, 원료가격 안정화, 제품 믹스 개선, 판매량 증가 등이 반영되었다. 또한 탄소 배출권의 경우, 판매량 감소에도 불구하고 Spot 가격이 오르면서 이익이 증가하였다.(고정 계약 톤당 2만원, Spot 톤당 4만원 수준) 다만, 2분기는 1분기대비 실적 감소가 예상된다. 이는 NT 계열 이익 감소, MNB, DNT 고객사 정기보수로 인한 판매량 감소 등의 영향이다. 탄소배출권의 경우에도 2분기에는 고정계약으로 판매된다. 이에 감익이 예상된다.

동사에 대한 투자의견 HOLD, 목표주가 17,000원 제시

동사에 대한 투자의견 HOLD, 목표주가 17,000원을 제시하는 바이다. 이는 2020년 기준 BPS에 2018년, 2019년 저점 평균 PBR 1배를 적용한 것이다. 2020년 동안 모멘텀이 없기 때문에 주가 상승 Trigger가 부재한 상황이다. 다만, 2021년 고려 시, 현재 주가는 역사적 저점인 PBR 1.2배를 하회하는 수준이다. 또한 동사의 배당수익률은 6%로 높은 수준이다. 이에 2020년 하반기 실적 반등을 위한 고객사 TDI 가동률 회복 및 DNT 수익성 개선이 이루어진다면 주가 반등이 가능할 것으로 기대된다.

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