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[하나금융지주(086790)] 호실적과 배당 모멘텀 기대 조회 : 51
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/06/30 07:00
 

▶ 2분기 실적도 컨센서스 큰폭 상회 예상. 최선호주 유지

> 하나금융에 대한 투자의견 매수, 목표주가 36,500원을 유지


> 2분기 순이익은 전년동기대비 5.7% 감소에 그친 6,210억원으로 컨센서스 큰폭 상회할 전망


> 라임 무역금융펀드 관련 추가 충당금 및 이탈리아헬스케어펀드 예상 손실액 500억원과 코로나 대비 추가 충당금 500~600억원 등 세전 1,000억원 이상의 비경상 비용 발생에도 불구하고 6천억원을 상회하는 실적이 예상되어 이를 제외한 경상 순익은 7천억원에 육박할 전망


> 은행 부문에서는 원/달러 환율 하락에 따라 비화폐성 외화환산이익 발생이 예상되고, 금투를 포함 비은행계열사 실적도 양호할 것으로 추정


> 2분기 은행 대출성장률은 1.5%로 타은행대비 낮겠지만 증가율이 안정적이라는 점에서 오히려 긍정적. 은행 NIM은 1.38%로 전분기 대비 1bp 하락에 그치면서 순이자이익은 크게 증가할 것으로 기대

▶ 올해 중간배당액 주당 500원 추정. 배당 우려도 완화 예상

> 주주명부폐쇄 결정 공시에도 불구하고 중간배당 불확실성이 커지고 있는데 이는 국내 감독당국의 배당자제 권고 외에도 최근 스트레스테스트 결과 발표 이후 미국 연준도 미국 은행들에 대한 배당 규모를 제한하기로 했기 때문


> 다만 우리는 하나금융이 2019년과 동일한 주당 500원의 중간배당을 실시할 것으로 예상. 그 이유는 


1) 하나금융 1분기 보통주자본비율은 11.9%로 은행 중 매우 양호한 상황이며


2) 올해 상반기 누적 추정 순이익은 약 1.3조원으로 2019년 상반기 1.2조원을 상회할 것으로 예상되어 중간배당을 하지 않을 근거가 약함


3) 또한 어려운 상황에서도 중간배당을 전년 규모로 실시할 경우 정책 신뢰도가 높아지고 주주가치 제고 효과를 기대할 수 있으며


4) 미 연준의 배당 제한은 배당금 지급 규모를 현 수준보다 확대하지 말라는 것이지 크게 축소해야 한다는 것은 아니기 때문


> 게다가 미국과 한국은 GDP 성장률과 신용카드·모기지 연체율 등 경기 상황과 은행 건전성 지표 측면에서 상당한 차이를 보일 것으로 예상. 따라서 규제를 동일하게 받을 이유가 없음

▶ 바젤 3 최종안 도입 시기는 2021년 3월말 예정

> 하나금융의 바젤 3 최종안 도입 시기는 타행대비 다소 늦은 2021년 3월말로 예정. 이유는 보다 정확한 비율 산출을 위해서임


> 최종안 도입시 약 100bp 이상의 자본비율 상승 기대


하나 최정욱




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