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[상신전자(263810)] COVID-19 영향 Vs. 신재생 에너지 기회 조회 : 42
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/06/30 07:40
 
가전 제품용 EMI 필터 및 리액터 전문 생산업체로 신 가전제품 성장 수혜 기대

상신전자(263810)는 1988년 7월 법인 설립되어 2017년 10월 코스닥 시장에 상장되었다. 주력 사업은 전자파 차단용 EMI(Electro Magnetic Interference) 필터(노이즈필터, 코일) 생산이다. 세탁기, 냉장고, 에어컨 등 주로 가전제품에 적용된다. EMI 필터는 각종 전기전자 제품에서 발생하는 불필요한 유해 전자파(Noise)를 제거, 감소시켜 주는 기능을 한다.

건조기, 스타일러, 전기레인지, 공기청정기 등 신규 가전제품 판매가 호조를 보이며 시장이 확대되고 있다. 신성장 동력으로 추진 중인 사업은 리액터(Reactor)이다. 리액터는 전류의 급격한 변동을 방지하여 에너지 효율을 개선하는 제품으로 주로 에어컨, 태양광, 전기 자동차에 채택되고 있다. 2019년 6월에 베트남 전장라인을 구축하였다.

신성장 동력인 리액터 사업: 태양광, 전기차 시장 성장 기대

1Q20 누적 기준 매출액(비중) 구성은 노이즈필터 96억원(44%), 코일 51억원(24%), 리액터 21억원(10%), 기타 49억원(22%)으로 구성되었다. 사업보고서 상 해외와 국내 매출액 비중은 20%와 80%였다. 주요 매출처는 LG전자와 삼성전자이다. 1Q20말 기준 최대주주(미래나노텍) 및 특수관계인 지분율은 45.7%이다. 미래나노텍은 2015년 12월 지분을 인수하였다.

2016년부터 시작한 리액터 사업은 새로운 성장 동력이다. 고객사의 프리미엄 가전 확대 전략에 따라 리액터 수요가 늘어나는 추세이다. 기존 주력 사업을 넘어 태양광, ESS(에너지 저장장치), 전기자동차 분야로의 사업도 확장해 나가고 있다. 중장기적으로 전기차에 적용될 가능성도 존재한다. 가전부문 이외의 신규 사업 진출은 사업 다각화 측면에서 긍정적이다.

COVID-19의 영향으로 2Q20 어려움 예상되나 상대적으로는 양호할 듯

1Q20 연결 실적은 매출액 217억원(-2.8% YoY, +13.9% QoQ), 영업이익 6억원(-43.6% YoY, +53.3% QoQ), 영업이익률 2.6%(-1.9%p YoY, +0.7%p QoQ)를 기록하였다. 가전 시장 성장이 둔화되며 외형 성장이 지연되고 있다. COVID-19의 영향으로 2Q20 실적 부진도 불가피할 전망이다.

그러나 국내 가전 업체들이 상대적으로 양호한 실적을 기록할 것으로 예상된다는 점은 긍정적이다. 전방 산업인 가전 사업은 초기 시장 진입이 중요하다. 동사는 제품별 초기 규격 승인을 확보하며 경쟁력을 유지하고 있다. 태양광과 전기차 시장 성장 수혜가 기대된다는 점도 주목해야 한다.

미래에셋대우 박원재



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