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[CJ대한통운(000120)] 2Q20 Preview: 물동량 증가 지속 조회 : 41
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/06/30 07:55
 
2Q20 Preview: 물동량 증가 지속

CJ대한통운의 K-IFRS 연결 기준 2Q20 매출액은 전년동기대비 5.3% 증가한 2조 6,695억원, 영업이익은 전년동기대비 10% 증가한 790억원을 추정해, 대체로 컨센서스에 부합하는 실적을 기록할 것으로 예상한다. 코로나19 영향이 2분기에도 이어지고 있어, 온라인 쇼핑 확대가 꾸준히 나타나고 있다. 이에 2020년 2분기 동사의 택배 부문 물동량은 YoY 20.1% 증가한 3.85억개를 예상하고, 소형화물 비중 상승에 따라 단가는 1분기와 비슷한 수준의 하락폭을 추정한다. 2Q20 동사의 택배 부문 매출액은 YoY 18.7% 증가한 7,626억원, 영업이익률은 5.0% 수준으로 예상하는데, 하반기에는 성수기 효과가 있어 올해 연간 택배 부문 수익성은 양호할 것으로 판단한다.

CL부문 매출액은 전년동기대비 3.2% 감소한 6,273억원을 예상하는데, P&D의 부진을 W&D 부문이 CPG 및 Retail 고객사 위주의 물량으로 상쇄하는 모습이 이어지고 있으며 이는 연간으로 지속될 것으로 전망한다. 글로벌 부문은 Lockdown이 이어지고 있는 인도와 중동 지역 외에는 대체로 회복되고 있는 추세로 판단되는데, 이에 2Q20 글로벌 부문 매출액은 YoY 2.4% 증가한 1조 1,066억원, 영업이익은 QoQ로 흑전한 80억원 수준으로 추정한다. 올해 1분기 코로나19 영향을 가장 크게 받았던 중국 법인이 2분기에는 흑전할 것으로 예상되며, 말레이시아·태국 등은 택배 물량이 늘어나면서 글로벌 택배 부문 적자가 축소될 수 있을 것으로 전망한다.

투자의견 Buy 및 목표주가 200,000원 유지

CJ대한통운에 대해 투자의견 Buy 및 목표주가 200,000원을 유지한다. 코로나19로 온라인 쇼핑 쉬프트가 지속됨에 따라 물동량 증가로 레버리지 극대화가 기대되는 시점이며, 그룹사 전반적으로 수익성 극대화 노력 또한 지속되고 있다.

이베스트 오린아



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