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[라온피플(300120)] AI 경쟁력 본격화 조회 : 35
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/01 07:42
 
기업개요: AI 기반 비전검사 솔루션 제공 업체

동사는 인공지능 기술을 기반으로 하는 비전검사 솔루션을 제공하는 업체다. 주요 매출액 비중은 카메라 모듈 검사 솔루션(54%), AI 머신비전 솔루션(29%), 골프센서(7%) 순이다.

카메라 모듈 검사기는 모듈 제조 공정에서 Active alignment(이미지 센서와 렌즈 모듈의 축을 정렬), Focusing, Calibration(측정값과 공인 표준과의 객관적 비교), Final test 등에 사용된다. 동사의 카메라 모듈 검사 솔루션은 스마트폰, CCTV, 자동차용 카메라 모듈의 검사 과정에서 모듈로부터 출력되는 영상을 PC로 전송하는 역할을 수행한다,

머신비전 솔루션은 사람이 육안으로 판단하던 제품 불량 여부를 카메라와 영상 인식 알고리즘을 통해 판단하는 시스템이다. 머신비전의 불량 판단 기준을 사전에 전부 규정할 수 없기에 사람의 검수를 최종적으로 거치는 과정이 필요했다. 머신비전에 AI를 적용해 불량의 기준을 점차 학습하면서 검수 효율이 크게 향상되었다.

실적전망: 상반기까지는 COVID-19 영향 불가피

동사의 1Q20 실적은 매출액 40억원(YoY -12.7%), 영업이익 -15억원(적전)을 기록했다. COVID-19의 영향으로 스마트폰 Set 수요 부진이 외형상의 역성장을 초래했다. 또한, AI 신사업 확장을 위한 연구개발 인력 충원으로 고정비 부담이 이익률 부진에 주된 요인으로 작용했다.

2Q20까지는 COVID-19로 인한 전방산업 위축 영향이 지속될 가능성이 높다. ‘20년 하반기부터는 스마트폰 시장이 회복세에 진입하며 설비 투자 회복으로 이어질 것으로 전망한다. 고속 인터페이스 등 차세대 기술에 대한 신속한 적용으로 카메라 모듈 검사기의 신규 고객사 확보가 이어질 가능성도 높아지고 있다.

Valuation: 단기 실적 역성장에도 불구, AI 비즈니스 진출 기대

하반기 실적 정상화를 감안하더라도, ‘20년 기준 Trailing P/E 17.3배는 H/W 검사 솔루션 사업만으로는 다소 부담스러운 수준이다. 그러나, 동사의 중장기 성장 동력이 AI 경쟁력을 기반으로 함을 감안하면 오히려 Valuation 상향조정이 타당하다고 판단한다.

동사는 AI 머신비전 기술을 기반으로 덴탈 솔루션과 교통 솔루션 사업에 진출했다. 덴탈 솔루션의 경우 고객사 인증과정을 진행 중이며, 교통솔루션도 적용 지역 범위를 넓혀가고 있다. 올해 말부터 관련 매출액이 본격적으로 발생할 것으로 전망한다.

AI 관련 비즈니스로 주목받는 업체는 셀 수 없이 많으나, 주력 비즈니스와의 시너지를 통해 실매출로 연결시키며 사업영역을 확장해가는 업체는 드물다는 점에 주목해야 한다.

미래에셋대우 김영건



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