thinkels
종목미니차트
515 ▼6 (-1.15%)
10/23 장마감 관심종목 추가 관심종목 관심종목
글로벌에스엠에 대한 AI매매신호
현재ai매매신호는?

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[스튜디오드래곤(253450)] 성장 스토리 이제 시작 조회 : 30
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/07/01 07:47
 
투자의견 매수, 목표주가 115,000원 유지

- 기업의 실적 증가는 Q(제작 편수) 또는 P(제작 단가, 판매 단가)의 상승

- 드래곤은 20년 기준 연간 33편의 드라마 제작, 연간 2~3편 정도씩 증가 중. 현재 보유 중인 크리에이터 역량으로는 연간 50편의 제작도 가능

- 텐트폴(약 회당 10억원 이상 작품) 드라마도 연간 2편에서 20년에는 분기에 1편로 증가

- 20년부터는 향후 3년간 넷플릭스와 연간 7편 수준의 동시방영 및 연간 3편 수준의 오리지널 컨텐츠 공급 계약 체결하면서 판매 단가 상승

- 드래곤의 성장 스토리는 탄탄하지만, 여전히 드래곤이 작품을 더 만들 수 있을까? tvN 슬롯은 포화상태인데 작품을 만들어도 방영이 가능할까? 라는 가보지 않은 길에 대한 우려 존재

외형성장이 없다는 전제를 하더라도, 실적 증가 가능

1. Q의 증가 없어도, 연간 7편의 넷플릭스 동시방영에 대한 recoup 증가. 동시방영 작품은ENM과 넷플릭스 통해 제작비의 120~130% 회수. 자세한 계약 조건은 미공개지만, 130% 회수 가능한 작품 비중이 증가해도 성장

2. Q의 증가 없어도, 텐트폴 비중 증가(현재 Q당 1개) or 손실 나는 작품 수만 줄여도 성장. 분기에 8편 정도 제작해, 100~150억 수준의 이익 달성 중. 당사 추정으로 신작 3편과 구작 판매로 이익 발생하고 5편 정도 BEP 또는 소폭 손실. 5편에 대한 수익성만 개선시켜도 성장

3. Q의 증가 없어도, 20년 33편에서 넷플릭스 동시방영 7편+오리지널 3편, 총 10편 제외한23편 타 OTT에 판매시 성장 가능. 디즈니+, 애플TV+, HBO Max, Peacock 등 글로벌 OTT가 등장하고 있어서 판매 가능성 높은 상황

4. Q의 증가 없어도, 19년 tvN 21편, OCN 10편 중 드래곤 아닌 ENM 자체 및 외주제작 4편.드래곤 제작 전환시 성장 가능. <슬기로운 의사생활>도 ENM 예능국에서 제작

5. Q의 증가도 충분히 가능. OCN 편성은 tvN의 절반 수준. 작품성만 있다면 OCN에서 추가 편성 가능. tvN 연간 20편 수준도 휴방기간 없애면 연간 1~2편 증가 가능

6. Q의 증가도 충분히 가능. 지상파의 capa는 3사 합산 연간 60편. SBS만 전문 스튜디오 체제구축하여 드라마 시장의 성장에 대응 중. MBC와 KBS 시장은 열러 있음

중국 시장이 열리면, 이런 논의 자체가 무의미

- 전일 컨텐츠 업종 급등. 한한령이 해제되었다는 소식에 기인. 한한령의 해제 여부는 명확하지 않지만, 중국 시장이 열린다면 분명 컨텐츠에는 좋은 기회

- 현재 SBS의 <편의점 샛별이>, MBC의 <저녁 같이 드실래요?>가 중국 최대 OTT인 아이치이글로벌에서 동시방영 중. 중국을 제외한 글로벌 동시방영이지만, 아이치이가 한국 컨텐츠를 구매한 것은 맞기 때문에, 중국 시장에 변화가 나타나고 있는 것은 맞다고 판단

- 한한령 이전 중국에 판매된 컨텐츠는 작품 한 편에 약 100억원 수준. 중국 시장이 다시 열릴경우 작품당 최소 100억원은 가능. 드래곤의 분기 이익은 100~150억원 수준이므로, 중국 시장이 열리면 단기간에 큰 폭의 이익 개선 가능

대신 김회재



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[스튜디오드래곤(253450)] 글로벌 제작사 탑 랭커
아랫글
[스튜디오드래곤(253450)] 데이터화되는 흥행 지표의 높은 수혜

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2360.81

▲5.76
0.24%

실시간검색

  1. 셀트리온238,000▲
  2. 파미셀18,700▲
  3. 삼성전자60,200▲
  4. 현대차167,000▲
  5. 셀트리온헬스83,300▼
  6. 카카오340,000▼
  7. 티움바이오16,700▲
  8. 씨젠264,500▼
  9. 케이엠더블유64,600▼
  10. 녹십자269,000▲
한투연