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[녹십자(006280)] 하반기 양호한 실적과 승인/신청 모멘텀 다수 조회 : 57
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/07/03 08:03
 
2분기 실적은 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 예상된다. 코로나19 영향과 수두 백신 수출 선적 지연 등의 영향을 받았을 것으로 추측된다. 반면, 3분기에는 양호한 실적이 예상되고, 헌터라제 중국 승인, 4분기 그린진에프 중국 허가 및 IVIG 10% 신약 신청, 하반기 혈장 치료제 결과 발표 등의 다수의 모멘텀을 보유하고 있다.


2분기 실적 기대치 소폭 하회 예상

2분기 매출액 3,612억원(YoY +0.4%), 영업이익 204억원(YoY +4.1%)으로 매출액과 영업이익은 컨센서스 대비 각각 -4% 하회가 예상된다. 국내 사업부는 코로나19 영향과 분기 약 80~90억원 판매되던 고혈압치료제 아타칸 계약 종료, B형간염 치료제 바라크루드 특허만료 등의 영향을 받았을 것으로 추측된다.

이 외에도 R&D 비용은 1분기와 유사한 수준이(281억원) 예상되나, 고마진의 수두 백신 수출 선적 물량이 의약품 물류 이슈로 인해 2~3분기로 나눠서 수출 되어 실적에 영향을 미칠 것으로 전망된다. 그럼에도 불구하고 국내 백신 사업 부와 소비자헬스케어(CHC) 사업 성장 및 해외 ETC와 자회사 성장이 이를 만회 하였을 것으로 예상한다.

2분기 국내 혈액 사업부 매출액 794억원(+0.4%), 백신 422억원(+2%), ETC 사업부 606억원(-9%)가 예상되며, 해외 혈액 수출은 313억원(-12%), 백신 384 억원(-16%), ETC 74억원(+40%)이 예상된다.

하반기 양호한 실적과 모멘텀 대기

3분기는 통상 계절적 성수기이나, 고마진의 수두 백신 수출까지 3분기로 이어 지며 매출액 4,250억원(YoY +15%), 영업이익 439억원(YoY +20%)의 호실적이 예상된다.

이 밖에도 헌터증후군 치료제 헌터라제가 3분기내에 중국 허가, 4분기 그린진에프 중국 허가 및 IVIG 10% 미국 허가 신청, 연말 뇌실투여 방식의 헌터라제 ICV 일본 허가, 하반기 혈장 치료제 결과 발표가 가능할 것으로 보인다.

투자의견 BUY, 목표주가 20만원 상향

변경된 12개월 포워드 EBITDA 기간 적용과 상위 제약사 평균 Target EV/EBITDA 상향되어 동사에 대한 목표주가 기존 18만원에서 20만원으로 상향하고, 투자의견 BUY 유지한다. 하반기 양호한 실적 기반으로 다수의 제품 승인 및 신약 허가신청 모멘텀을 보유하고 있어 긍정적인 주가 흐름이 예상된다.

키움 허혜민



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