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[케이아이엔엑스(093320)] 한국형 데이터센터 코로케이션 No.1 조회 : 87
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/06 07:19
 

■ 비교 가능 기업은 미국의 Equinix (Colocation), Akamai (CDN)

케이아이엔엑스는 서버 코로케이션, IX (인터넷 익스체인지), CDN (콘텐츠 전송 네트워크) 사업을 영위한다. 3개 사업부의 Peer가 미국의 Equinix, 한국의 SK브로드밴드, 미국의 Akamai라는 점은 감안하면, 아직 적은 매출 규모 (2019년 646억 원, 1Q20 175억 원)에도 불구하고, 주요 사업은 높은 P/E 밸류에이션이 정당화될 수 있는 구조이다. 통신사 중립적으로 서비스를 제공한다는 점에서 장기적으로 중국의 GDS Holdings의 P/E 밸류에이션과 견줄 수 있을 것으로 기대된다. Equinix, Akamai 의 Trailing P/E는 각각 112.1배, 31.6배, Forward P/E는 각각 100.9배, 22.6배이다.

■ 국내 상업용 데이터센터는 초기 국면. 2025년까지 56% 성장

케이아이엔엑스의 주력 사업에 해당되는 서버 코로케이션의 기원은 90년대 말부터 시작된 이다. 초기 코로케이션 서비스 시장의 고객들은 독자적인 데이터센터를 운영하기 어려운 중소기업이었다. 대기업이나 공공기관의 경우 자체 데이터센터를 갖고 있다면 코로케이션으로 급격하게 전환하는 것이 어렵다. 따라서 국내 데이터센터 시장에서 코로케이션 수요가 발생하는 상업용 데이터센터 비중은 2019년 기준으로도 아직 27%에 불과하다. 코로나19 발발을 계기로 코로케이션으로의 전환이 가속화될 것으로 전망된다. 한국데이터센터연합회의 에 따르면 국내 데이터센터는 2019년에 158곳이고, 외부 임대/판매 목적의 상업용 데이터센터는 43곳이다. 동 자료에 따르면 2025년까지 24곳의 상업용 데이터센터가 추가적으로 구축되므로, 이와 같은 중장기 로드맵이 현실화된다면 케이아이엔엑스의 서버 코로케이션 전방산업은 향후 5년간 56% 성장 (43곳 ▶ 67곳)한다.

■ 국내의 통신사 중립적 서버 코로케이션 시장에서 1위 유지 전망

통신사 중립적 코로케이션의 Global No.1에 해당되는 Equinix 한국법인이 2019년에 국내 시장에 진출했고. 드림라인, KT, LG유플러스, 삼성SDS, 세종텔레콤, SK브로드밴드 등이 상암 데이터센터 (SL1)에 입주했다. 디지털리얼티는 서울시에 데이터센터를 구축 중이다. 그러나 국내 코로케이션 과금체제에서 서버 공간에 대한 과금이 해외시장 대비 효율화되었다는 점과 국내 시장의 특성상 표준화 서비스보다 맞춤형 코로케이션 수요가 높다는 점을 감안하면, 국내에서 오랫동안 서비스를 제공해왔던 케이아이엔엑스의 위상은 견고하게 유지될 것으로 전망된다.

하나 김경민




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