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[우리금융(316140)] 실적은 부진하나 긍정적 요인은 존재 조회 : 96
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/08 08:45
 
2Q20F 코로나19 관련 선제적 충당금 등으로 실적 다소 부진할 전망

2Q20F 순이익은 3,920억원(-36% YoY)으로 컨센서스 4,575억원을 하회할 전망이다. 연체율 등 건전성의 이상 징후는 없지만 코로나19 관련 선제적 충당금 약 1,000억원과 라임 손실 선지급 관련 충당금 600억원을 가정한 수치이다. 기준금리 인하에도 저원가성 예금 증가와 기업 대출 수요 증가로 NIM은 전기대비 3bp 하락으로 제한된다. 대출성장은 전기대비 3.0%로 높은 성장이 예상된다. 이에 따른 이자이익은 전분기와 유사한 수준을 유지할 전망이다. 다만 증권 자회 사가 없고 코로나19 여파 등으로 수수료 부문은 상당히 부진할 전망이다.

내부 등급법 승인으로 CET1 비율 100bp 내외 상승과 M&A 여력 확보

최근 금융감독원에서 외감 기업 등을 제외한 부분 내부 등급법 승인을 받았다. 6월말 그룹의 보통주 자본비율은 100bp 개선된 9.2%로 추정된다. 내년 외감 기업에 대한 추가적인 내부 등급법 승인을 통해 추가적으로 100bp 개선되며 보통주 자본비율은 10.2% 이상 도달할 전망이다. 자본 비율 여력이 발생하여 올해부터 본격적인 비은행 M&A에 나설 전망이다. 3월말 그룹의 이중 레버리지 비율은 96.2%로 권고기준 120% 및 기타 금융지주사 대비 상당한 여력을 확보했다.

은행과의 IB 및 채널 시너지 확대를 위한 증권 부문 인수와 웰투시가 74% 보유한 아주캐피탈의 우선매수 청구권 행사 등이 예상된다. 매물로 나온 증권사의 경우 규모가 작은 만큼 향후 우리종금과의 합병안도 제기될 수 있다.

정부 잔여 지분 매각 추진에 따라 독립성 확보 기대

정부 지분(예금보험공사) 17.25%는 올해 하반기부터 매각 작업을 진행하여 2 022년까지 완료한다는 방침이다. 예보는 현재 비상임이사 1명을 추천하며 이사회 1석을 가지고 있다. 이번 완전 민영화 추진은 여전히 정부의 직간접적 영향을 받고 있다는 시장의 오해와 주가 디스카운트 요인을 해소할 계기가 될 전망 이다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 10,000원을 유지한다.

신한 김수현



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