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[하이트진로(000080)] 여전히 독주! 조회 : 29
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/10 09:20
 
2분기에도 호실적을 기록할 것으로 예상합니다. 코로나19여파 속에서도 경쟁사들의 부진과 주요 제품 성장으로 다가오는 성수기 시즌에 M/S 확대 추세는 지속될 것으로 기대합니다.


2Q20 Preview: 호실적 지속 전망

2Q20 연결 매출액 5,829억원(+11.2%, 이하 yoy 기준 동일), 영업이익 445억원(+320.5%), 지배주주순이익 263억원(흑자전환)으로 이번 분기에도 기대치를 상회하는 호실적을 기록할 것으로 전망한다. 코로나19 영향으로 외부 활동이 위축되었음에도 불구하고 전년에 출시한 '테라(3월 출시)'와 '진로이즈백(5월 출시)'의 높은 수요로 실적 호조를 기록할 것으로 기대되기 때문이다. 물량 증가에 따른 가동률 상승과 마케팅 활동 축소로 영업이익 역시 전분기에 이어 대폭 성장할 것으로 예상한다. 사업부문별로는, 1) 맥주 사업 매출액 2,117억원(+11.1%), 영업이익 76억원(흑자전환) 예상한다. 코로나19 사태로 외부 활동은 위축되었으나 '테라'가 가정용 부문에서 성장하며 견조한 흐름이 지속될 것으로 예상한다. 가동률 상승과 전반적인 마케팅 활동 위축에 따른 흑자전환이 예상된다. 2) 소주 사업 매출액 3,252억원(+11.7%), 영업이익 390억원(+45.2%) 예상한다. 코로나19 사태로 업소용 시장이 위축되었음에도 불구하고 '진로이즈백' 제품의 수요는 지속되고 있는 것으로 추정된다. 견조한 물량 성장과 코로나19로 인한 업소용 시장 마케팅 활동이 축소되면서 영업이익 역시 대폭 성장이 예상된다.

M/S 확대는 지속될 것으로 전망

최근에도 경쟁업체들의 상황과 외부 환경은 여전히 녹록치 않다. 그러나 동사의 경우 연이은 신제품 성공으로 수요가 집중되면서 당분간 M/S 확대 추세는 지속될 것으로 전망한다. 성수기 시즌에 진입하면서 마케팅 비용이 확대될 수 있으나, 경쟁업체들의 상황이 여전히 녹록치 않기 때문에 성수기 시즌에도 M/S 확대는 지속될 것으로 전망한다. 마케팅 비용이 확대되어도 가동률 상승에 따른 고정 비용 부담 완화로 이익 개선세는 지속될 것으로 기대한다. 맥주와 소주 모두 주류 시장에서 동사의 M/S 확대와 올해 본격적인 이익 개선이 기대된다는 점에서 투자의견 Buy를 유지한다. 목표주가는 실적 추정치를 상향 조정하여5.3만원으로 상향한다.

한화 손효주



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