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[한국경제TV(039340)] 2Q20 Preview 10: 동학개미운동 골프장 호황 = 조회 : 347
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/07/16 07:20
 
[한국경제TV(039340)] 2Q20 Preview 10: 동학개미운동 골프장 호황 = 2분기 실적 호전


투자의견 BUY, 목표주가 9,100원으로 커버리지 재개

한국경제TV에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 9,100원으로 커버리지를 재개한다. 2분기 사상 최대 분기 실적이 예상되는 가운데 3분기에도 실적 호조세를 이어갈 것으로 예상된다. 연이은 실적 성장은 ①주식시장 활황으로 인해 실적 기여도가 가장 높은 인터넷 부문(투자정보 제공 플랫폼)의 가파른 성장과, ②영업외 부문에서도 포천힐스 골프클럽을 소유/운영 중인 한경엘앤디 역시 역대 최대 실적을 달성하며 지분법이익 증가에 크게 기여할 것으로 예상되기 때문이다.

2Q20 Preview: 영업이익 59억원으로 YoY +37.6% 전망

매출액과 영업이익은 248억원(YoY, +14.3%)과 59억원(YoY, +37.6%)을 달성할 것으로 전망한다. ①인터넷 부문 매출액 147억원(YoY, +31.5%)으로 사상 최대 매출 달성이 예상된다. ②광고협찬 및 시청료 부문은 큰변동 없이 75억원으로 전년 동기 수준을 유지할 것으로 보인다. ③골프장 영업 호조로 지분법이익은 전년 동기 대비 33% 증가한 12억원 달성이 예상된다. ④스탁론 사업을 영위하는 연결 자회사 와우에스앤에프의 영업적자가 축소되며 전사 영업이익률도 상승할 것으로 전망한다.

2020년 매출액 926억원, 영업이익 209억원 전망

한국경제TV의 2020년 매출액과 영업이익은 각각 926억원 (YoY +19.0%)과 209억원(YoY +52.6%)을 전망한다. 한국경제TV의 기업가치는 영업가치와 자산가치를 각각 계산해 산출했다. ①자체사업 영업가치 20F EBITDA 252억원 x 4배 = 1,008억원, ②보유지분가치 172억원(한경엘앤디 47억원, 엔에프컨소시엄 121억원 등), ③현금 및 현금성자산과 장기 대여금 909억원을 반영해 산출한 총 기업가치는 2,089억원 이다. 자산가치만 1,081억원에 달하기 때문에 현재 시가총 액은 과도하게 저평가 되어 있다고 판단한다.

하나 이정기, 김두현



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