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[농심(004370)] 세계에서 가장 맛있는 라면을 만듭니다 조회 : 46
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/07/23 07:11
 

□ 해외 인지도 확대는 Re-Rating 요소


하나금융투자는 2020년 전망 및 지난 인뎁스 자료(7/9 발간, 2014년 VS. 2020년)를 통해 미국 익스포저 보유 업체의밸류에이션 Re-Rating 가능성에 대해 언급했다. 2014년부터 중국을 중심으로 수출이 확대 되었다면 현재는 미주를 중심으로 글로벌 인지도가 확산되고 있다. 주요 가공식품 수출의 미국 비중은 2014년 11.3%→ 1H20 16.4%로 큰 폭 상승했다. 미국은 중국만큼이나 중요한 가공식품 수출처로 부상했다. 언론보도에 따르면 올해 상반기 농심 미국 법인 매출은 전년동기대비 35% 증가한 것으로 파악된다. 상기 감안시 2분기 농심 미국 법인 매출액은 1천억원에 육박할 것으로 추산된다. 라면이 식사 대용으로 급부상하면서 미국 현지인의 재구매율이 유의미하게 상승하고 있는 것으로 파악된다. 뉴욕타임즈가 세계에서 가장 맛있는 라면으로 ‘신라면 블랙’을 선정하는 등 현지 평가도 우호적이다.

□ 올해 연결 이익 1,600억원을 향해


올해 연결 매출액 및 영업이익은 각각 YoY 10.4%, 98.9% 증가할 것으로 추정한다. 2015년 이후 내리막을 걷던 이익 체력은 올해 퀀텀 점프해 사상 최대 실적을 시현할 것으로 판단한다. 참고로, 과거 농심 주가가 50만원을 상회했던 2015년 이익 체력은 1,200억원에 불과했다. 올해 실적 개선은 코로나19 기인한 깜짝 실적으로 판단하지 않는다. 높아진 해외 인지도를 바탕으로 전반적인 이익 체력이 Level-up되고 있는 점에 주목해야 한다. 국내도 출혈 경쟁이 완화되면서 과거 대비 사업 환경이 우호적으로 변모하고 있다. 매체 광고에서 벗어나 유튜브 등 다양한 채널 활용을 통한 광고효과도 기업 이미지에 긍정적 영향을 미치고 있는 것으로 판단된다.

□ 실적 및 주가 모멘텀 모두 좋은 상황


2015년보다 실적 및 주가 모멘텀이 강한 시점이다. 목표주가는 밸류에이션 조정으로 기존 43만원에서 50만원으로 상향한다.


하나 심은주 




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