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[현대모비스(012330)] 2Q20 Re: 4Q20 이후 고성장이 정해져 있는 회사 조회 : 28
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/07/27 07:46
 
* 영업이익 컨센서스 5% 하회: 모듈사업부 적자는 예상되었으나, A/S 사업부의 수익성 둔화 심화. 전동화 사업부 매출 증가세가 50.1%YoY로 13.1% 비중 기록. 

* 전동화 사업 흑자전환 시기에 관심 집중: 전동화 부품 매출비중이 급격히 높아지면서, 흑자전환 시기에 관심이 집중될 전망. 2분기 실적이 기대치를 하회하면서, 단기주가는 부진 예상. 현대/기아차의 전기차 라인업확대가 2020년 10월 이후 본격화 될 예정으로 단기 주가 부진을 매수기회로 활용하기를 권유. 
 

실적 해석 및 시사점

모듈사업부 적자지속 및 A/S사업부 수익성둔화: 가동률 하락 및 판촉강화 영향

▶ 모듈사업부 매출 6.1조원(-19.6%YoY) 및 OPM -1.9%: 현대/기아차 xEV생산 증가(+48.2%YoY)에 따라 전동화부품 매출 9.9천억원(+50.1%YoY)기록. 부품제조(1.5조원/-23.4%YoY)와 모듈조립(3.6조원/-27.4%YoY)은 완성차 생산감소(-36.3%YoY) 영향. 

 A/S사업부 매출 1.4조원(-23.4%YoY) 및 OPM 19.6%: 2Q20에 수익성이 높은 미국 및 유럽에서 Lock-down 영향 집중. 4Q20까지 기타신흥시장에서 코로나19 영향 지속으로 A/S 사업 실적정상화는 2021년 예상

10월 현대/기아차 전기차 라인업 확대 시작: 유럽시장 전기차 보조금 확대, 테슬라의 약진등 으로 현대/기아차의 전기차 전략도 공격적으로 전환. 

 해외생산 확대 및 조기 출시: 4월 현대차는 체코공장에서 코나EV생산 시작. 중국 라인업 확대. 20년 10월 제네시스를 시작으로 전기차 출시 조기화. 2025년 85만대 → 100만대

 2020년 전동화 부품 매출 4.9조원(+75%YoY) 및 14%비중 전망: 현대/기아차의 전기차 수익성 향상이 빨라지면서 현대모비스의 전동화 사업 흑자전환 시점도 빨라질 전망.

삼성 임은영



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