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[케이아이엔엑스(093320)] 가랑비에 옷 젖듯이 좋아진다 조회 : 57
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/29 10:27
 

■ 2Q20 실적, YoY 기준 성장 전망


한국형 IDC(인터넷 데이터센터: 서버 등 전산장비가 원활하게 운영되도록 인프라를 구축한 공간) 및 IX(인터넷 서비스 연동) 사업을 영위하는 케이아이엔엑스의 2Q20 매출과 영업이익은 각각 180억 원, 45억 원으로 전망된다. 전 분기 실적(매출 175억 원, 영업이익 45억 원)이 사상 최대 수준이었으므로 2분기에 QoQ 기준 실적 성장폭은 제한적이다. 그러나 전년 동기 대비 매출과 영업이익은 각각 15%, 12% 성장할 것으로 예상된다. 성장 동력은 매출 비중의 80%를 차지하는 인터넷 데이터센터 서비스이다. 업종별 고객사 중에서 동영상 플랫폼 CP(Contents Provider) 및 CSP(Cloud Service Provider) 고객사들이 실적 성장을 견인한다.


■ 양대 사업 중에서 실적 성장 견인차는 인터넷 데이터 센터(IDC)


코로나19 발발 이후 3월부터 주가가 상승할 때 투자자들이 주목했던 분야는 IDC(인터넷 데이터센터)뿐만 아니라 IX(인터넷 서비스 연동) 부문이었다. 양대 부문 중에서 매출 기여도(IDC 80%)와 업종별 고객사의 수요 성장 감안 시 IX보다 IDC가 전사 실적 성장을 주도할 것으로 판단된다. 최근 IX 고객사들의 주요 업종 중 하나인 MSO(유선방송사) 산업에서 MA(현대HCN, 딜라이브, CMB)가 진행되고 있어 MSO 고객 수의 감소가 우려되었다. 그러나 매출의 핵심지표에 해당되는 IX 고객사의 숫자와 및 트래픽은 증가하는 것으로 추정된다. 케이아이엔엑스 측에서 지방의 MSO까지 고객사를 확대해 IX 서비스에 연결하며 고객 포트폴리오를 관리하고 있으며, 비대면 경제활동 영향으로 IX 고객사 중에서 미국 contents streaming 고객사의 트래픽이 늘어났을 것으로 판단된다.


■ 과천 IDC 완공 전까지 임차 IDC로 연간 두 자릿수 실적 성장


중장기 주가에 가장 큰 영향을 주는 요인은 고전력 인프라 기반의 자체 데이터센터 설립이다. 2021년 1분기 착공 및 2023년 3분기 완공이 현실화되면 인터넷 데이터센터 Capacity는 Rack 공간 기준 100% 이상, 전력량 기준 300% 확대된다. 현재 수준 대비 2배 이상의 매출 달성이 가시적이다. 단기 모멘텀을 기대하는 투자자들 관점에서는 관전 포인트가 밋밋하다. 향후 2년 내에 케이아이엔엑스의 매출이 QoQ 기준으로 언제부터 확 늘어날지 예상하기 어렵고, 다만 이라는 전망이 유효하기 때문이다. 중장기 실적 성장의 방향성은 누가 뭐라 해도 확실하다고 판단된다. IDC 고객사 중에서 매출에 크게 기여하는 고객일수록 트래픽에 대한 요금 비중이 크고 최근에 트래픽에서 유발되는 매출 비중이 50%를 상회한다는 점 때문이다.


하나 김경민




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