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[코웰패션(033290)] 2Q20 Review: 흔들리지 않는 편안함 조회 : 89
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/29 10:55
 
2분기 영업이익 234억원(+11% YoY)으로 컨센서스 부합

2Q20 전사 매출액 1,157억원(+10% 이하 YoY), 패션 사업부 매출액 1,064억원(+11%)을 기록했다. 코로나19로 인해 비대면 소비가 증가하면서 홈쇼핑과 인터넷 채널이 각각 9%, 62% 성장했다. 카테고리별 매출액은 언더웨어 670억원(+13% YoY), 의류 330억원(+19% YoY)을 기록했다.

2분기 영업이익은 234억원(+11%)으로 컨센서스 228억원에 부합했다. 패션 사업부 영업이익률은 21.2%으로 전년동기와 비슷한 수준을 기록했다. 2분기 판매수수료율(유통채널 向 비용)은 21.3%(-0.5%p)로 추산된다.

2020년 영업이익 852억원(+12% YoY) 전망

하반기 실적도 흔들림이 없다. 비대면 소비 선호 현상은 계속될 전망이다. 아디 다스 스포츠 슈즈(지난 6월 런칭) 등 신제품 라인 출시도 계속되고 있다. 지난 하반기 패션 사업부 영업이익률 하락(-3%p)에 따른 기저효과로 올 하반기 소폭의 이익률 개선이 기대된다. 하반기 매출액과 영업이익은 각각 13%, 15% 성장이 전망된다. 연간 매출액과 영업이익은 각각 4,444억원(+13%), 852억원(+12%)이 기대된다.

현 주가는 20F PER 9배, 21F PER 8배 수준

주가는 코로나19로 인한 급락 이후 회복 중이다. 현 주가는 20F PER 9.1배, 21F PER 8.0배로 동종업체 평균 수준이다. 1)비대면 소비를 기반(매출 내 홈쇼 핑과 인터넷 채널 비중 95%)으로 한 꾸준한 실적 성장(향후 3년간 매출액 연평균 성장률 14%), 2)중간 배당(2H20 50원) 실시 등 주주 친화 정책 감안시 밸류에이션 프리미엄이 타당하다. 추가적인 주가 반등이 기대된다.

신한 김규리



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