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[DGB금융지주(139130)] 비이자이익을 통해 실적 방어 조회 : 21
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/31 08:44
 
2Q20 지배주주 순이익 969억원(-0.5% YoY)으로 컨센서스 상회

2Q20 순이익은 969억원으로 당사 예상치 818억원과 시장 예상치 757억원을 크게 상회했다. DGB생명 채권 매각이익 79억원 및 은행의 대출 채권 매각과 증권 수수료 증가 등 비이자이익이 크게 증가하면서 실적 호조를 이끌었다.

은행의 본원적 수익성은 다소 악화되었는데 NIM이 전기대비 7bp 하락했고 코로나19 관련 충당금 236억원이 발생했기 때문이다. 원화대출 성장이 전기대비 1.3%로 높지 않았지만 NIM이 다소 크게 하락했다. 금리 및 프라이싱 관련 영향으로 추정된다. 보통주 자본비율은 9.20%로 7bp QoQ 개선되었다.

건전성은 우려보다 안정적인 모습이나 지속적인 모니터링 필요

코로나19 관련 충당금 236억원을 제외한 경상 대손 충당금은 584억원으로 추산되며 이는 작년 2분기 경상 충당금 510억원 대비 다소 증가한 수준이다. 다만 연체율과 NPL 비율은 각각 4bp, 10bp 하락하여 건전성은 우려보다 안정 적이다. 요주의 여신이 전기대비 23.4%(+700억원) 증가하였는데 이는 1) 정기 신용평가를 통해 정상 여신을 Stage2로 재분류한 영향, 2) 코로나 관련 스트레스 테스트를 통해 선제적으로 분류한 영향이다.

안정적인 모습을 보이고 있으나 유럽/미국 등 선진국의 코로나19 장기화에 따른 수출 중소기업 영향 등에 대해서는 하반기 예의 주시할 필요가 있다.

투자의견 ‘매수’, 목표주가 6,300원 유지

은행의 본원적 수익성이 악화되는 가운데 비은행 및 비이자이익 증대를 통해 실적은 방어했다. 남은 하반기 건전성 관리 및 은행의 수익성 개선 여부가 상당히 중요하다고 판단된다. 보통주 자본비율은 9.2%로 여전히 취약한 수준이지만 바젤 III 도입과 향후 내부등급법 승인을 통해 크게 개선될 여지가 있다.

신한 김수현



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