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[오이솔루션(138080)] 선방한 2분기, 해외 투자를 기대해보자 조회 : 28
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/08/05 07:40
 
2분기 영업이익 42억원(-75% YoY) 기록

2분기 매출액 294억원(-47.6% YoY), 영업이익 42억원(-74.9% YoY)을 기록했다. 최근 낮아진 컨센서스 영업이익 24억원을 상회하는 수치다. 5G 向 매출액은 전년대비 69.0% 감소한 135억원을 기록했다. 영업이익률은 전년대비 15.3%p 낮아진 14.2%를 기록했다. 국내 통신사의 5G 투자 감소와 기존에 기대했던 해외 주요국 투자 지연 영향이 컸다.

올해보다는 내년, 국내보다는 해외 5G 투자를 기대해 보자

3분기는 매출액 312억원(-48.6% YoY), 영업이익 54억원(-73.1% YoY)이전망된다. 2분기 대비 소폭 성장하지만 전년대비로는 매출 감소가 예상된다. 다만 YoY 매출 감소에도 1분기를 저점으로 5G 向 트랜시버 매출액이 성장하는 그림은 긍정적이다. 2021년 1분기부터는 그동안 지연됐던 미국, 일본 등 해외 주요국들의 5G 인프라 투자 수혜도 본격화될 전망이다.

2019년 상반기에 집중됐던 국내 통신사 투자는 2019년 4분기부터 규모가 줄어들고 있다. 통신사 입장에서는 당장은 ARPU를 높일만한 디바이스나 킬링콘 텐츠가 없는 상황이다. 자율주행차, 스마트팩토리, AR/VR 같은 ARPU를 획기 적으로 올릴만한 콘텐츠가 개화 되기 전까지는 CAPEX 회수에 대한 고민을 할수 밖에 없는 구간이다. 국내 5G 인프라 투자는 기존 예상보다 투자 기간은 길어지고 속도는 늦어질 가능성도 염두해둬야 한다. 반면 해외는 작년부터 지연된 주요국 5G 인프라 투자가 4분기 이후부터 본격적으로 시작될 가능성이 높다.

투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가 75,000원으로 상향

목표주가는 21F EPS, Peer 평균 밸류에이션을 적용해 75,000원으로 상향한다. 올해는 역성장이 불가피하지만 내년부터 해외 주요국 5G 투자 수혜로 고성장이 재개된다. 의미있는 해외 수주가 추가 주가 상승의 트리거가 될 전망이다.

신한 윤창민



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