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[오이솔루션(138080)] 2Q20 잠정실적 Review: 5G 투자 지연으로 실적 회복 조회 : 40
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/08/05 09:25
 
[오이솔루션(138080)] 2Q20 잠정실적 Review: 5G 투자 지연으로 실적 회복은 아직 부족


2Q20 Review: 매출액 -47.5%yoy, 영업이익 -74.7%yoy. 회복 조짐 미미

지난 8 월 3 일 발표한 2 분기 실적(연결기준)은 매출액 294 억원, 영업이익 42 억원을 달성하였는데, 이는 전년동기 대비 각각 47.5%, 74.7% 감소한 것임. 여전히 5G 에 대한 투자가 본격적으로 진행되고 있지 않아 매출액은 전년동기대비 50% 수준에 머무르고 있고, 수익성도 아직 회복되지 못하고 있음. 다만 시장 컨센서스(매출액 269 억원, 영업이익 24 억원) 대비 상회했다는 것은 긍정적임.

2 분기 수출 매출액이 코로나19 상황에서도 증가(2Q19 수출 매출액 75 억원 → 2Q20 132억원)했다는 것을 제외하면, 국내 투자는 여전히 부진하여 내수 매출액이 크게 감소 (2Q19 내수 매출액 486 억원 → 2Q20 162 억원)하였다는 것임

3Q20 Preview: 매출액 -43.2%yoy, 영업이익 -71.0%yoy, 여전히 부진 전망

당사추정 3분기 예상실적(연결기준)은 매출액 344억원, 영업이익 58억원을 달성할 것으로 전망하는데, 이는 전년동기대비 각각 43.2%, 71.0% 감소할 것으로 예상함. 이는 지난해 3 분기가 국내 5G 본격 투자로 최대실적을 달성했지만, 올해 들어 COVID-19 상황으로 투자가 지속 지연되고 있어 3 분기 실적 회복도 크지 않을 것으로 예상함

목표주가 59,000 원으로 상향하지만, 투자의견은 HOLD 를 유지함

목표주가를 기존 45,800 원에서 59,000 원으로 상향조정하지만, 투자의견은 HOLD 를유지함. 목표주가 산정근거는 당사추정 2020 년 예상 EPS(1,654 원)에 국내 동종업계 PER 35.6 배를 Target Multiple 로 적용한 것임.

최근 5G 본격 투자 기대감이 주가에 선반영되어 Valuation 부담(PER 37.0 배)이 있음. 그러나, ① 국내 5G 투자가 하반기에 재개되고, ② 미국, 중국, 일본의 5G 인프라 투자가 진행될 것으로 예상하고 있어 향후 주가하락폭은 제한적일 것으로 판단함

유진 박종선



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