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[GKL(114090)] 분기 첫 적자 조회 : 93
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/08/11 09:46
 
GKL의 2Q20 실적은 시장기대치를 하회했지만, 보다 적극적인 비용 통제로 당사 추정치를 상회했습니다. 인바운드 회복과 외인카지노 업종의 수요와 공급 변화가 중요한 시기입니다.


2Q20 영업적자 시장기대치 하회

GKL의 2Q20 영업적자는 -321억 원으로 분기 첫 적자를 기록했다.  컨센서스 -254억 원 대비해서는 대폭 하회했으나, 당사 추정치 -372억 원보다는 상회한 수치다. 코로나19 영향으로 드랍액과 매출액 모두 전년대비 약 -80% 감소한 데 따른 역레버리지 때문이다.

그럼에도, 당사 추정치보다 잘 나왔던 이유는 ① 예상대로 가장 중요한 인건비 절감은 공기업이라는 이유로 경쟁사인 파라다이스와 대부분의 여행사가 받고 있는 정부의 고용유지지원금을 받지 못해 불가능했고, 오히려 작년 말 받은 경영평가로 전년대비 +4% 늘어났지만… 그 외 ② 매출액과 연동되는 세금은 대폭 줄었고, ③ 특히 마케팅 비용인 판매촉진비, 콤프비 등은 거의 '0'에 가까웠다.

수요와 공급 사이에서도 비우호적

코로나19 이후 인바운드가 정상화된다면 외인카지노 회복은 자명하겠지만, 여전히 우려스러운 점은 수요와 공급의 변화다. 수요마저 불확실한 상황에서 그간 크게 변하지 않았던 외인카지노의 캐파(테이블, 슬롯머신)가 대폭 늘어나기 때문이다.

또다른 상장사인 롯데관광개발이 ① 제주도에 카지노 복합리조트인 '제주드림타워' 개장을 곧 앞두고 있는데, ② 캐파/규모는 GKL 영업장 3개(서울 2+부산1)를 합산한 정도일정도로 단일 영업장으로는 한국 최대규모이며 ③ 자체모객력이 없어 정켓의 힘을 빌린다면 단기적으로라도 우리들(카지노 사업자간)끼리 수수료 경쟁으로 번질 가능성을 배제할 수 없는 상황이다. ④ 최근 롯데관광개발은 본사 소재지를 광화문에서 제주도로 이전할 계획을 발표했다. 이제 그들의 핵심사업은 제주도 카지노 복합리조트라는 얘기다. 서울 vs. 제주도 영업환경, 카지노 고객특징은 분명 다를 수 있겠지만, 기존 플레이어들에게 아주 좋은 소식은 아니겠다. 

한화 지인해



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