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[케이아이엔엑스(093320)] 낭중지추: 서서히 인정받는 경쟁력 조회 : 36
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/08/25 07:33
 
* 언택트 활동과 클라우드 도입 증가로 IDC 매출 성장세 가속화
* IX 매출 감소는 증가된 IDC 매출로 상쇄되어, 부정적 영향 미미 
* 업계에서 인정받는 동사의 경쟁력과 영업레버리지 효과 반영하여 목표주가 상향 
 

WHAT’S THE STORY

언택트와 클라우드는 장기 트렌드: 언택트 활동은 온라인 쇼핑, 온라인 뱅킹을 넘어 이제는 원격근무, 원격의료까지 확산되는 중. 글로벌 CDN 업체 '아카마이'에 따르면, 전세계 인터넷 트래픽은 3월 한 달 동안 전달 대비 30% 가량 증가. (평시 증가율 3%) COVID-19으로 인해 트래픽 성장 속도가 가속화되었으나, 이는 일회성이 아닌 장기적인 트렌드. 정부에서는 6년간 총 1조6천억원 예산을 투입하여, 공공부문의 민간클라우드 도입을 장려할 계획. 언택트 활동과 클라우드 확산으로 IDC 매출 성장 순항 기대 

업계에서 인정받는 IDC 경쟁력: 고객 맞춤 서비스 노하우와 네트워크 조달 능력은 정량화하기 어려운 부분이 있어, 동사의 경쟁력이 저평가를 받고 있었음. 동사는 2분기 구글클라우드까지 고객으로 확보하며 국내에서 가장 많은 CSP를 확보. 2분기 KT와 멀티클라우드 네트워크 연동을 위한 MOU 체결. KT IDC의 고객이 KINX가 보유한 Azure, GCP 등 클라우드 서비스를 이용할 수 있게 함. 통신사도 동사의 경쟁력을 인정한 사례로 평가. 

IX 감소세보다 IDC 증가세에 초점: MSO들이 인수되면서 2분기 IX 매출의 감소를 확인. 그러나 분기 매출이 20억원 수준으로 감소액은 YoY 3~4억원 감소에 불과. 반대로 IDC 매출 성장은 가속화되며, YoY로 20억원 이상 매출을 더하며 IX의 감소효과를 상쇄. 금번 분기의 트렌드가 유지된다면, IX 매출은 내년부터 전체 매출 대비 비중이 10% 미만으로 하락하며 전체 매출에 미치는 영향 제한적일 것. 

흔들림 없는 성장세, 목표주가 상향: 동사는 올 상반기에도 흔들림 없는 성장세 구현. 트래픽 증가세가 빨라짐에 따라 동사의 IDC 매출 성장도 가속화될 것. 최근 통신사도 동사의 IDC 운영 경쟁력을 인정한 것은 고무적. 동사의 안정적 매출 성장과 영업레버리지 효과 반영하여 2021년 영업이익 전망치를 6% 상향. 이익 전망치 상향하고 12개월 포워드 EPS 적용기간 변경하여 목표주가를 93,000원으로 기존 대비 13% 상향함. (목표 P/E 24.6배 적용)

삼성 이준용



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