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[HDC아이콘트롤스(039570)] 주가 방향성은 1,300억원 현금 활용에 달려있다 조회 : 43
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/08/26 09:59
 
2Q20 Review : 기저효과와 스마트홈 실적 상승

2Q20 매출액 825억원(YoY +49%), 영업이익 47억원(YoY +99%)을 기록했다. 실적이 크게 개선된 원인은 2가지로 요약할 수 있다. ① 기저효과다. M&E의 수익성 악화로 2019년부터 사업을 축소하기 시작 했고, SOC 사업도 부진해 1H19에 매출액이 역성장했다. 따라서 부진했던 1H19 실적이 기저효과로 작용했다. ② 스마트홈 사업의 약진이다. 산성역, 파주 운정 등 아이파크 공정이 단축되며 스마트홈 2Q20 매출이 410억원으로 크게 상승했다(YoY +128%). 하반기 매출의 일정부분이 상반기에 인식돼 상저하고 리스크가 존재하다. 하지만, 향후 스마트홈 사업에 집중할 계획이어서 매출 성장이 가능할 것으로 본다.

스마트홈 사업 : B2B에서 B2C도 진출

1H20 기준 매출액 비중은 스마트홈(48%), M&E(24%), IBS(20%), SOC(8%) 순서다. 2019년만 해도 스마 트홈(B2B) 비중은 32%에 불과했다. I-PARK 입주 물량 증가로 2H19부터 스마트홈 매출이 상승세를 타기 시작했다. 1H19 : 261억원 → 2H19 : 547억원 → 1H20 : 743억원. 20년 4월부터는 B2C에도 진출했다. ‘BESTIN(베스틴)몰’ 온라인샵을 오픈해 홈 네트워크와 관련된 스마트 도어락, 조명, 홈케어 등을 취급 하고 있다. 아직 시작단계여서 매출액이 유의미하지는 않지만, 홈코노미 사업에 진출한다는 점에서는 의미가 있다고 본다.

1,300억원 현금 활용 방안이 향후 주가 방향성을 결정

투자의견을 변경한 이유는 1,300억원 현금에 대한 구체적인 활용 방안을 아직 확인하지 못했기 때문 이다. 기존 투자 포인트였던 항공 관련 신사업 진출은 무산됐다. 하지만, 기존 사업과 시너지를 발휘할수 있는 장기적인 먹거리를 발굴한다면 오히려 전화위복이 될 수 있다. 단기적으로는 ① HDC그룹 내에서 신사업 진출에 대한 유리한 고지에 있다는 점, ② M&E의 단계적 축소로 수익성이 개선될 여지가 있다는 점은 주가 상방의 모멘텀으로 작용할 가능성이 있다.

상상인 김장열



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