thinkels
종목미니차트
23,850 ▼50 (-0.21%)
10/23 장마감 관심종목 추가 관심종목 관심종목
대림건설에 대한 AI매매신호
현재ai매매신호는?

  • 새로운 정보

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[대림산업(000210)] 소액주주 가치가 제고된 것인가? 조회 : 25
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/09/11 09:11
 
News

기업분할 결정: 전일(9/10) 대림산업은 인적분할과 물적분할을 통해 DL홀딩스, DL이앤씨, DL케미칼 (가칭)로의 기업분할을 공시했다. DL홀딩스(지주)와 DL이앤씨(건설)는 0.44:0.56의 비율로 인적분할을 하고, DL홀딩스는 물적분할을 통해 DL케미칼(유화)을 지배하게 될 예정이다. 분할기일은 내년 1 월 1일이다.

공개매수, 현물출자 등의 방법으로 지주사가 이앤씨 지분 확보할 예정: 방법 및 시점이 확정되지는 않았지만 기업분할 이후 DL홀딩스가 DL이앤씨의 지분을 확보하여 지주회사 체제를 구축할 예정이다. 계획 상으로는 대림그룹은 대주주 - 대림코퍼레이션 - DL홀딩스 - DL이앤씨(DL건설), DL케미칼(YNCC, PMC), 기타(DL에너지, 글래드호텔앤리조트 등)의 지배구조를 구축하게 된다.

Comment

Next step?: 대림산업의 분할은 어느 정도 예상했던 바이다. 주식시장이 궁금해하는 것은 다음 단계인데 일단 대림산업 측은 컨퍼런스콜을 통해 1) 대림코퍼레이션과 DL홀딩스 간의 합병, 2) DL이앤씨와 DL건설(대림건설) 간의 합병 또는 매각에 대해 검토하고 있지 않다고 밝혔다. 현 단계에서는 DL홀딩스가 DL이앤씨의 지분을 확보하여 지주회사 체제를 구축하는 것이 최종적인 지배구조 개편 안이다. 또한 대림그룹 전반적인 배당정책 등 주주환원정책에 대해서도 특별한 변동사항을 발표하지 않았다. 이렇게 가정할 때 기업분할로 사업부별 재무구조와 실적이 명확해지면서 할인률이 해소될수 있다는 점 이외에 주주가치가 상승할 수 있는 점을 특정하기 어려워 보인다.

유화 관련 투자는 증가할 전망: 기업분할 이후 각 사의 성장전략에서 눈에 띄는 점은 유화부문에서의 명확한 비전 제시이다. 현재 국내 중견 석유화학회사의 포지션에서 25년까지 생산시설 투자를 통해 글로벌 기업으로의 성장을 목표로 삼았다. 총 투자규모는 2~3조원 수준으로 제시했고, PE의생산 Capacity는 19년 460KTA에서 25년 1,500KTA로, Specialty 생산 Capacity는 205KTA에서 539KTA로의 증설을 목표로 삼았다. 다만 철회하기는 했지만 북미ECC 투자 및 카리플렉스 인수 등분할 이전에도 유화 관련 투자는 활발히 진행되었었기 때문에 분할로 인한 긍정적 효과라고 보기에는 무리가 있다고 판단된다.

Action

소문이 현실화되었다: 대림산업이 분할 목적에도 적시한 바와 같이 건설과 유화의 분할로 인해 재무구조 및 실적이 명확해짐에 따라 밸류에이션 할인률은 축소될 수 있을 것이다. 분할 이전 대림산 업에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 118,000원을 유지하는 이유이다. 하지만 분할 기대감으로 대림산업 주가가 업종 내에서 상대적으로 상승률이 높았음을 상기할 필요가 있다고 판단된다. 분할로 인해 대주주 이외 소액주주의 지분가치가 상승하지 않는 한 할인률 해소로 인한 주가 상승은 단기에 그칠 수 있다.

DB금융 조윤호



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[대림산업(000210)] 분할 공시 코멘트
아랫글
[건설/건자재] 대림산업, 서프라이즈 없는 분할

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2360.81

▲5.76
0.24%

실시간검색

  1. 셀트리온238,000▲
  2. 파미셀18,700▲
  3. 삼성전자60,200▲
  4. 카카오340,000▼
  5. 현대차167,000▲
  6. 티움바이오16,700▲
  7. 진원생명과학26,700▲
  8. 삼성바이오로636,000▼
  9. 옴니시스템2,755▲
  10. 씨젠264,500▼
한투연